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国信期货日评汇总20191016

2020-03-23

2020-03-23

黑色金属:关注库存表现 螺纹空单持有
周三,螺纹2001合约大幅下挫。钢谷网库存显示,社会库存273.74万吨,环比下滑12.67万吨;钢厂库存报136.75万吨,环比上涨5.91万吨。周度产量176.72万吨,环比下滑2.54万吨。该平台的数据释放空头信号,降库幅度远不如旺季预期。操作上建议空单持有。
周三,铁矿2001合约大幅下行。期现基差是市场机构认为矿价下方空间有限的主要理由,但从昨日的期现运行方向来看已经出现背离,基差水平在修复。本轮的下跌,炉料或领先成材下行,后期共振下行。操作上建议空单持有。


铁合金:黑色系普跌 锰硅空单持有
周三,硅铁2001合约震荡下挫。根据铁合金现货网,内蒙古72#现金含税价5650-5900元/吨,较上一交易日持平。厂商报价坚挺,整体库存水平较低,下游客户的排单情况较好,市场情绪偏强。短线黑色系普跌,建议多单离场。
周三,锰硅2001合约横盘震荡。根据铁合金现货网,硅锰6517#市场报价6700-6800元/吨,较上一交易日持平。宁夏和内蒙即将迎来环保限电的事件冲击,受无锡事件影响运费上扬,合金成本上行。但整体锰硅合金报价仍然弱势,市场情绪悲观。短线建议空单持有。


豆类:连粕高位震荡 3000阻力凸显
周三连粕延续高位震荡走势,主力合约盘中买盘涌入期价一度冲破3000阻力关口,随后短多平仓期价回落。CBOT大豆市场,市场对于中国需求的忧虑,以及NOPA报告美国大豆压榨减少也给市场带来压力,美豆950一线的震荡往复或将延续。国内市场,市场消息面乏善可陈,低库存依旧对豆粕现货有所支撑。由于未来中国采购美豆仍有不确定因素存在,在尚未明确前,豆粕或高位震荡,等待新的消息出现,M2001合约3000点仍有阻力,高位震荡加剧。短线操作。
周三鸡蛋期货高开低走,重心略有上移,整体市场出现多头减持局面。现货方面,各地鸡蛋现货稳中趋涨。这给期货带来些许提振,短线操作为宜。


油脂:马棕油走强 连棕油领涨
周三油脂震荡收涨,期价自夜盘高位略有回落,相对而言,菜油回落幅度明显。现货方面,三大油脂现货出现上调,棕榈油上调幅度在100元/吨,其他油脂幅度有限在20-50元/吨不等。
国际方面,马来西亚BMD毛棕榈油期货周三涨超1.5%,此前该国政府表示,将从最大的棕榈油买家--印度进口更多产品(白糖及水牛肉),以修复因克什米尔争端而产生的嫌隙。不过西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,10月1日-15日马来西亚棕榈油产量比9月同期增0.75%,单产增3.91%,出油率降0.60%。这表明马棕油仍处于增仓周期中。国内方面,马棕油的走高以及美豆油上涨,诸多外部利好提振国内市场,不过由于国内油脂处于增库存趋势中,因为内盘涨幅要弱于外盘,整体市场上涨属于外部拉动型,因此其涨幅有待观察,仍以区间震荡对待,短线操作。


动力煤:维持弱势 警惕周边市场风险
周三动力煤期货弱势整理,前期均线承压,再度试探555附近支撑。
现货方面,发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港577元/吨(山西优混),较前一交易日跌3元/吨。截止10月16日,6大发电集团日均耗煤量59.87万吨,比前一日减少3.1万吨。6大发电集团煤炭库存16.7.8万吨,比前一日增加20.07万吨,库存可用天数26.84天,比前一日增加.64天。
受到周边市场全线下跌影响,市场维持弱势,系统性风险加大。外围不确定风险加大,导致盘面走弱,现货小幅下跌。电价下调预期导致前期价格快速走低,经过大幅增仓后,均线压力加大,多单离场,日内底部区间操作,警惕周边市场风险。


贵金属:风险偏好高企 金银走势承压
由于美国企业财报强于预期,导致美股大涨,高企的风险偏好打压金银等避险资产价格走势。今晚市场将迎来“恐怖数据”——美国零售销售数据。该数据将于北京时间周三20:30公布。若该数据表现好于预期,则金银将继续走弱;若该数据表现不佳,则金银料反弹。
周三沪金主力AU1912合约高开低走,目前价格在340附近,若该处失守,则看至335。沪银主力AG1912合约低开低走,目前价格在4200一线,若该处失守,则看至4100。
操作建议:离场观望。


白糖:郑糖减仓走弱 基差小幅走强
周三,郑糖窄幅震荡,午后减仓下行,盘中跌破5500点。现货方面,主产区现货价格持稳。现货偏强格局依旧,基差继续小幅走强,但是从基差的角度来看,继续扩大的空间有限。在新糖上市供应增加的情况下,现货价格继续上行的动力减弱。多头离场迹象渐显。郑糖操作上建议短线交易为主。


股指:银行波动 股指回调
今日股市午盘冲高回落,伴随着银行股的普遍回调,午后指数纷纷转绿,三大股指跌幅“同步”。但是整体上回调幅度相对较小。从股市的成交额来看,市场在冲高之后成交额略有下滑,在4千亿水平,仍然处于较为乐观的状态。随着上市公司业绩出炉,贵州茅台下跌下拖累白酒板块,主板指数受到消费股拖累,银行的波动对指数影响较大,股指短期有望回调。
操作建议:多单离场


国债:央行谨慎操作 国债波动较弱
今日国债冲高回落,市场波动极小,全天极差较小,虽然重心相比上一个交易日有所上移,由于多日国债处于“震荡区间”,到时均线“开始交叉”。市场本身并无技术性趋势出现。从基本面来看,央行公布9月份货币数据显示,M2同比为8.4%,比上月有所回暖,仅仅略低于前期稳定的8.5%,表明银行信贷在“控制房地产”情况下,银行信贷扩张开始恢复。这将导致央行坚持目前的货币投放力度,降低市场的波动。
操作建议:观望


焦炭焦煤:需求未有明显提振 双焦盘中共振下跌 
周三,焦炭2001开盘高位震荡,午后下行。节后焦企维持正常节奏复产,上周Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比上升0.7个百分点。目前焦企出货节奏正常,焦企库存有小量跌幅。需求端来看,节后钢厂方面采购积极性未有明显提振,鉴于限产的压力以及对后市秋冬季限产的预期,叠加成材价格走跌,钢厂方面按需采购为主,今日期货主力合约与板块共振下跌 ,偏空思路操作。
周三,焦煤2001早盘窄幅震荡,午后跳水,尾盘收回部分跌幅。澳煤供应增加,港口库存累积,价格走弱。国内十一节后煤矿及洗煤厂逐步复产,焦企库存持稳,按需采购为主,期货盘面震荡走弱,建议短线操作为主。



PTA:市场延续疲态 PTA震荡走低
周三低开后震荡走低。华东现货基差报盘参考1911平水至升水5元/吨自提,递盘基差贴水10-20元/吨自提,商谈在5000-5020元/吨自提,交投气氛尚可,午后听闻4984元/吨自提。
近期装置检修供给收缩,但终端需求持续欠佳,坯布库存居高不下,下游聚酯累库盈利低迷,工厂原料采购意愿偏低,检修利好难敌需求弱势。后续新产能释放,市场供应压力较大, PTA盘面预计继续承压,但5000以下不建议追空。


聚烯烃:上行阻力显现 关注去库速度
周三塑料震荡下行。现货交投疲软,商家部分让利出货,下游需求平平,其中华北报价7400-7500元/吨,华东报价7360-7550元/吨,华南报价7500-7900元/吨。
周三PP延续下跌。期市疲弱打压信心,贸易商让利出货,下游刚需采购为主,其中拉丝华北报价8700-8750元/吨,华东报价8750-8850元/吨,华南报价8900-9100元/吨。
中期四季度产能释放,供应存在较大增量,市场预计承压运行。下游采购回归刚需,现货高价成交不畅,本周石化排库可能放缓,市场上行阻力显现,中期供需预期偏空,建议逢高沽空思路。


铜铝:有色涨跌互现,铜铝震荡分化
周三,国内有色金属涨跌互现,沪铜微跌沪铝反弹,截止14:55,沪铜1912暂报46820元/吨,日内下跌0.23%,沪铝1912暂报13830元/吨,日内上涨0.58%。近期中美谈判发出偏乐观信号,但具体协议达成还需确认,金融市场紧张情绪有所缓和之余,产业基本面的影响加大,随着铜铝逐步进入传统淡季,加之四季度有色环保查处力度或不及预期,目前市场对铜铝呈现震荡态势,操作上建议铜铝多看少动,暂时观望为主。


锌镍:锌镍震荡下挫 关注恐怖数据
周三,沪锌震荡走弱。近期海外Vedanta,Nrystar先后宣布旗下矿山关停的消息,共计减少产能6.5万吨左右,同时LME库存再度触探历史低位,国内社会库存持续,SMM预计10月镀锌等下游消费较9月有所回温,后市不宜过分看空。宏观面,中美贸易磋商的利好消息逐步被市场消化,市场聚焦于英国脱欧,最新消息称欧盟和英国接近达成脱欧协议草案,晚间 重点关注素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据,在全球宏观经济预期悲观的背景下建议观望警惕市场波动。
周三,沪镍、不锈钢震荡下挫。据中汽协数据,9月新能源汽车产销分别完成8.9万辆和8万辆,比上年同期分别下降29.9%和34.2%,已经是7月以来的连续三个月同比下降,在补贴退坡后新能源汽车远景存疑,此外在镍价大幅上涨以后,已经出现了电解镍-硫酸镍价格大幅倒挂,企业亦开始转产电解镍,在下游不锈钢消费不景气的背景下进一步缓解了纯镍资源的紧缺,后市重点关注 LME库存连创低位后资金面的博弈情况,镍市建议观望等待回调企稳后的做多机会。


棉花:郑棉回落 现货小幅上涨
周三郑棉盘中小幅冲高回落,波动区间较小。现货方面,3128B和2129B指数分别上涨6和10报12765和13123元。USDA最新报告显示,美棉生长优良率降至38%(前值39%),收割进度为32%(前值为25%),盛铃率87%(前值83%)。目前下游维持刚需采购,纺织环节库存虽有降低,但成品库存仍处于同期高位。成本方面,新疆籽棉收购价格略有上涨,皮棉成本大致在12700左右。操作上短多思路为主。


甲醇:短期供应存压,甲醇空头加仓
周三甲醇01合约震荡下行,较上一交易日跌幅3.5%左右,增仓18万手,持仓159万手。现货方面,太仓报盘2115-2160元/吨(-55/-50)。 山东南部市场小幅下滑,主力报价2250-2260元/吨,实际成交价格略低,买盘清淡。短期甲醇供应压力较大,走出五连阴行情。沿海跟随期货市场集体下挫,内地价格弱势回调但跌幅小于华东地区。内地到华东套利空间关闭,且出现近年来少见的内地高于港口的价格走势,华东港口下游和贸易商多直接从港口补货而非从内地拿货。市场期待内地去库带动港口库存去化,但目前似乎未能实现,甲醇上游企业部分降价出货,部分装置检修时间推迟且四季度煤头检修较少,内地库存开始小幅累积。下游方面有企业烯烃有短停检修的计划,短期需求预计有小幅缩减。而港口本周到港预报在64万吨高位水平,船期压力较大,今日空头较为强势加仓明显,市场悲观情绪加重。但长期来看,11月之后焦炉气装置环保限产以及天然气装置冬季关停的预期仍在,四季度有供应将有缩减,整体不宜过于悲观。操作建议:震荡思路短线操作。


石油沥青:10月沥青供需双弱 期价或维持低迷
周三,沥青主力1912合约低开后震荡下行,报收2946,跌幅0.54%。9月全国沥青产量达到266.8万吨,同比增加4.8%,环比增加7.3%,按照2013年-2018年历史规律,10月沥青产量大概率较9月环比下滑,按往年产量变化区间,10月产量将落在242万吨至269万吨之间,鉴于目前中石化和中石油常减压开工率趋势向上,沥青价格持续高于焦化料以及炼厂利润依旧可观的情况,10月沥青产量下滑幅度有限。而沥青下游需求受气温影响季节性低迷,沥青炼厂库存已经连续三周上升,社会库存也徘徊在前期水平,而在今年专向债发行额度已经完成后,9月国务院出台的一系列政策和声明传导至道路建设端改善或将发生在2020年1季度。从2013年至2018年来看,四季度沥青表观需求月均增速在-6%至-10%之间,沥青期价或将维持低迷,沥青1912合约建议观望,等待高频周度库存数据验证。


燃料油: 外盘裂解价差跌至年内新低 燃油01合约轻仓试空
周三,沪燃2001合约低开后震荡下行,报收2148,跌幅1.06%。国外燃料油方面,新加坡高硫现货升贴水仍然维持在20美元上方,然而新加坡外盘近月价差跌落至20美元以下;在西北欧和新加坡市场,被视为反映高硫燃料油需求强弱的燃料油裂解价差更是继续下探至年内最低水平。操作建议: 燃料油2001合约轻仓试空。



分析师:邵荟憧

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