2021最低团购价:AA类期货公司全部品种只加1分,ctp主席交易系统;A类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约

【西南期货】今日评论2019.10.11

2020-03-23

2020-03-23

股指

IC合约底仓持有





前一交易日上证指数收报2947.71点,涨0.78%;深成指报9638.10点,涨1.38%;创指报1666.97点,涨2.75%。两市成交额4206亿元,较上一交易日放大超500亿,北向资金尾盘回流明显,全天小幅净流入1.36亿元。盘面上,航运股集体上攻,招商轮船涨停;物流概念股延续强势;三季报预增股继续走强,创维数字等9股涨停;农业农村部:将加大奶业发展的政策支持力度,乳业板块午后走强。申万一级行业中仅银行板块小幅下跌。

期指各主力合约:早盘小幅低开后均震荡走升,IC主力合约领涨,涨幅超1.3%。各主力合约成交量基本与前一交易日持平,均有所减仓。各主力合约均贴水标的指数。

消息面:10月10日,全球最大的指数公司明晟公司(MSCI)宣布,从2019年11月份起,科创板符合条件的证券将纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI),纳入科创板股票不存在比例限制,可以纳入不代表就会被纳入;2019年MSCI中国指数成分股的ESG评级有所提升,获得AA评级的公司数量有所增加;只有2%的成分股被降低评级。(评:科创板被纳入MSCI指数体系,有利于进一步提升价值投资理念,符合条件的科创板公司11月份起可以纳入MSCI指数体系,对科创板公司来说是利好,有助于提振科创板市场。)10月8日至9日,证监会有关领导在深圳调研时表示,证监会将进一步提高政治站位,聚焦先行示范区建设需求,整体谋划、突出重点,分步实施、抓住节点,全力推进深圳资本市场改革发展,尽快取得阶段性成效,切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。(评:深圳资本市场改革迎“窗口期” 创业板成重中之重,创业板在科创板之后实施注册制已是大势所趋,创业板将借助注册制进一步提高市场的包容性,助力更多的创新型企业在中国转型升级的关键期迸发出更大的活力,同时,也将为A股全面实施注册制打下坚实的基础。)

策略方面:IC主力合约底仓成本约为4880-4900区间,止损关注标的指数前低4550-4650,目标位关注前高5500-5600区间。


螺卷矿

关注中线做空机会

上一交易日,螺纹钢、热卷、铁矿石期货弱势震荡。现货价格方面,唐山普碳方坯最新价格报3380元/吨;上海三级螺现货价格在3750-3780元/吨,上海热卷报价3580-3590元/吨,PB粉港口现货报价在732-758元/吨。当前影响 螺纹钢走势的核心因素在于下游需求。钢厂短时间限产过后,供应端利多因素逐渐消失,若下游需求不能有超预期表现,则螺纹钢价格下行压力较大。我们建议投资者关注螺纹钢中线做空机会,螺纹2001合约3600元/吨附近建 仓,3700元/吨附近考虑加仓,突破3800元/吨则止损离场,铁矿石同样关注中线做空机会,I2001合约670元/吨附近建仓,690元/吨附近考虑加仓,突破700元/吨则止损离场;套利头寸可关注螺纹01/05合约正套机会。

策略方面:建议投资者关注中线做空机会。


焦煤、焦炭

J01/05正套继续持有




9日,炼焦煤现货暂稳,吕梁主焦煤950-1030元/吨,唐山二级到厂1840-1850元/吨,准一级到厂1870-1920元/吨。山西地区大矿多复产进行中,个别洗煤厂高价资源出现下调。唐山发布10月大气环保管控措施,焦钢企业限产较前期有所加严,但同期钢厂限产步骤同步,根据测算,若严格按文件执行,调研样本焦企日产预估较当前下降1.47万吨,下游样本钢厂该时间段影响日均铁水产量17.03万吨;因此市场多暂持观望态度,本轮焦炭提涨落地难度较大。

策略方面:焦炭01短多,止损1830,阻力1950;J01/05价差收敛到53元,正套继续持有。


原  油

可做空



上一个交易日因OPEC称将采取强有力措施来平衡原油市场,原油稳步上涨。消息和数据上值得注意的是:1. 伊朗石油部长尚甘尼周三在出访莫斯科期间表示,在沙特石油设施上月遭遇袭击后,全球石油市场已恢复正常。他对记者表示,油市供应目前略微过剩。他并称,伊朗没有采取任何行动来加剧海湾地区的紧张形势。他表示:“我们一直努力维持波斯湾的安全,以及地区的稳定和平。”2. 据外电10月9日消息,美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至10月4日当周,美国原油库存增加292万桶,分析师此前预计为增加140万桶。3. 厄瓜多尔计划于2020年退出OPEC,以寻求更高的出口收入。4. 明年,阿联酋国有石油公司ANDOC将选择洲际交易所来上市基于其Murban原油的区域性石油标准,以提高其地区影响力。5. 美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告,截至10月4日当周,美国活跃钻机数减少3座至710座,为2017年5月来最低水平。去年同期石油活跃钻机数为861座。作为未来产量的先行指标,活跃钻机数已连续第10个月下降,因独立勘探和生产企业削减新的钻探支出,聚焦于利润增长,而非增产。6. 据外电10月4日消息,美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至10月1日当周,基金经理减持美国原油期货期权净多仓。截至10月1日当周,投机客减持纽约和伦敦两地的原油期货和期权净多头头寸64471手,至148090手。

行情研判:土耳其出兵叙利亚对油价有影响,但原油市场核心驱动还是经济增长,鉴于经济前景不明朗,原油下行压力仍存;OPEC稳定市场,沙特采取更积极的行动,或为IPO服务,短期内,原油或强势。

策略方面,SC1912上移至455元/桶附近做空,目标430元/桶附近,止损468元/桶附近。(止损以收盘价为准)


化工--燃料油

燃料油偏多操作



新加坡10月8日消息,亚洲380cst高硫燃料油现货周二延续跌势,因在船用燃料油新规开始实施前,全球船用燃料油市场逐步改用低硫燃料油。380cst高硫燃料油现货较新加坡报价升水连续第八个交易日下跌,至每吨16.25美元,为近一个半月来的最低。尽管新加坡交易窗口的燃料油船货交投活跃,总成交量达16万吨,创下五周高位,但现货升水仍然下跌。此外,新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至10月9日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加277万桶至九周高位2190万桶;当周,包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存下降38.2万桶,至11周低位976.4万桶。

行情研判,燃料油库存增加且燃料油IMO新规实施在即,利空燃料油;但原油上涨或带动燃油反弹。

策略方面,建议Fu2001偏多操作。(止损以收盘价为准)


化工--PTA

偏多操作

上一个交易日PTA2001震荡下行,收于5152元/吨。上游PX市场任意11月船货递盘811美元/吨CFR中国,报盘808美元/吨CFR中国;任意12月船货递盘795美元/吨CFR中国,报盘795美元/吨CFR中国;PTA华东内贸基差商谈参考1911平水至升水10自提;商谈5140-5170自提。日内成交气氛平淡,买盘以贸易商为主,零星工厂接单,现货成交不足1万吨;下游江浙地区涤纶长丝产销情况未有显著好转,主流聚酯工厂价格基本持稳为主,个别有所下调。目前POY150D/48F市场价格区间在7450-7750。行情研判,下周PTA供应端装置检修与重启并存,佳龙石化以及恒力石化1号装置仍将处于停车阶段,蓬威石化、亚东石化装置计划恢复,虹港石化计划进入检修,因此下周PTA供应持续下滑。预计下周PTA开工区间87%-92%,不排除存在意外检修停车的可能。PTA加工费跌至700元档,大厂主动降负,对价格有支撑,但印度对PET展开反倾销调查,使得PTA仍面临压力。

策略方面,建议TA2001合约偏多操作。(止损以收盘价为准)


化工--塑料

塑料偏空操作

节前L2001震荡下行,收于7385元/吨。国内LLDPE市场价格部分走软,华北部分线性跌50元/吨;华东部分线性跌50元/吨;华南个别线性跌50元/吨。今日国内LLDPE主流价格在7320-7750元/吨。线性期货低开延续弱势,部分石化继续降价,市场交投低迷,商家部分随行跟跌。下游需求欠佳,实盘成交商谈。

行情研判,PE供应方面,截至目前上游合成树脂库存水平同比增加16%,PE港口库存稳定,检修损失量下周环比减少0.61万吨,市场整体供应充裕。需求方面,棚膜生产尚可,其他下游开工稳定为主。行情不断下跌,加重了终端观望心态,致使市场出货不佳。综合来看,市场供需基本面偏弱,预计市场延续弱势

策略方面,建议L2001合约偏空操作。(止损以收盘价为准)


有色--铜

低位反弹

隔夜股市收高,沪铜主力站上47000。现货市场上,周四上海电解铜现货对当月合约报升水130-170元/吨,较上一交易日有所提高。今日盘面价格回落,贸易商抬升水的意愿强烈,下游主动性买盘明显增加,贸易商及下游均有集中入市,成交偏好,市场情绪有所回暖。库存方面,SHFE增加8270吨至60547吨,LME增加2475吨至285600吨。盘面上沪铜在资本市场情绪带动下有所反弹,整体上关注中美经济磋商进展、即将公布的国内经济数据,以及现货市场在假日之后能否快速恢复活跃。

策略方面,46500-47300区间交易为主,短线为宜,谨防空头回补。


有色--铝

短线弱势

周四上海现货铝报价集中在13990元/吨之间,广东地区节日期间至本周铝厂集中到货较多,市场货源充足,持货商出货意愿较强,价格难维持坚挺,下游加工企业按需采购,缺少亮点。库存方面,SHFE减少1230吨至95050吨,LME增加2325吨至968450吨。节后市场需求有所回暖,但供应充足,价格仍有承压,午后铝价跟随有色金属一起反弹,收出较长的下影线,短线顺势下滑的态势可能告一段落,或有持稳。

策略方面,沪铝1911合约关注13800-14000区间,前空止盈,短线交易。


有色--镍

维持区间震荡


周四俄镍较沪镍1911合约报平水到升水100元/吨到平水,金川镍普遍报升水200-300元/吨,较昨日持平。夜盘镍价回调至13.5万附近,早盘镍价一路反弹,现货市场观望为主,无明显成交,市场金川货源较充裕,下游需求仍不理想。库存方面,SHFE略减6吨至22028吨,LME大幅减少5928吨至102696吨。近两个交易日LME镍库存大幅减少,据市场消息与国内某不锈钢生产商大量购买有关,有预测购买量在3万-8万吨之间。近日LME镍库存的下降显示了在印尼禁矿的背景下,镍市场偏紧的供应格局,向下限制了镍的空间,向上则需要关注宏观氛围和现货成交的配合。

策略方面,关注中美经济磋商进展,沪镍1911合约关注140000压力,短线为主。


农产品--粕类

豆粕1月暂时观望



美豆周四小涨,盘中冲高回落,交易商称,玉米和小麦期货下跌影响盖过了美国农业部月度供需报告的数据支撑。美国农业部将大豆单产预估从9月份的每英亩47.9蒲式耳下修至46.9每英亩,低于分析师的预期。将2019/20年度美国大豆产量预估从9月的36.33亿蒲式耳下调至35.5亿蒲式耳,并将其对2019/20年度大豆期末库存的预估从上月的6.4亿蒲式耳下调至4.6亿蒲式耳。虽然本次USDA报告利多但受美玉米大跌影响美豆收低。10月3日止当周,美国2019/2020年度大豆出口销售净增209.25万吨,高于市场预估区间130-180万吨上沿。特朗普表示,中美高级别经贸磋商的第一天进行得“非常顺利”,明天将继续谈判,并将会见中国谈判高级官员。美中代表都暗示对达成部分协议持谨慎乐观态度。国内方面,本周油厂开机率因假期回落,处于同期最低水平。本周油厂大豆库存继续回落仍处于近5年同期次低水平,油厂豆粕库存回落处于近5年同期次低水平。下游养殖盈利上周继续回升再创历史新高,但升幅放缓。多地采取举措保障猪肉供应。8月份生猪及能繁母猪存栏继续加速下滑再创新低。国家要求落实猪肉保供稳价措施,纠正不合理禁养限养规定。国家频繁出台各项政策支持生猪补栏和养殖。山东地区大型饲企豆粕库存回落至中等略偏低水平,小型饲企豆粕库存持稳仍处于中间水平。连云港益海3080,持稳,东莞富之源3030,涨10,成交低迷。总持仓上,宏源、中信建投少量平多,中粮、摩根加空,信达平空,持仓偏空。

策略方面,建议豆粕2001合约暂时观望。


农产品--油脂

豆油1月暂时观望





美豆油跟随美豆收高。马棕第五个交易日上涨,受马来西亚棕榈油局(MPOB)发布9月供需数据前的一波强势买盘带动。马来西亚9月毛棕油产量184万吨月比增1.15%,处于同期中间水平(预期190-192,8月182,去年9月185),出口141万吨月比降18.77%,处于同期第3低水平(预期138-145,8月173,去年9月162),库存245万吨月比增9.27%,处于同期第4高水平(预期252-256,8月225,去年9月253),马棕数据虽然较预期偏多,但库存水平仍处于中高水平,库存水平并不利多,农产品市场短期更为关注中美贸易谈判进展。油菜籽周四再度下跌,在本周早期市场上涨自2月以来的最高位之后,农户锁定现货市场销售,商业避险卖盘令市场承压。数据显示,萨斯喀彻温省的油菜籽作物收割已经完成40%,平均单产为38蒲式耳/英亩。美国农业部国内方面,张家港豆油现货折盘面5930,跌20,成交旺盛。豆油期货总持仓上,国投、中粮加空,一德、宏源、鲁证、安粮加多,永安平空,持仓略偏空性。本周油厂豆油库存继续小幅回升处于同期第3高水平,偏空。菜油库存本周从同期第3高水平回升至同期次高水平,偏空。棕榈油库存小幅回落仍处于近5年同期次高水平。

策略方面,豆油1月暂时观望。


农产品--棉花

建议日内做空为主







上个交易日外盘ICE棉花小幅下跌1.1%,尽管美国农业部(USDA)供需报告显示棉花库存小幅下降,但投资者更关注中美贸易磋商进展,若谈判没有实质性进展的话,我们认为未来棉花仍然需求堪忧。与此同时,主要生产国面临大丰收的预期,北半球主产国开始采收,目前采收进度正常。USDA供需报告显示,全球棉花产量预估下调13万包,因巴西、巴基斯坦、澳大利亚和美国产量前景下降,抵消了印度100万包的产量预估增幅。全球2019/20年度棉花年末库存预估为8,369万包,9月预估为8,375万包。上个交易日国内郑盘从低位有所反弹,可能是受中美即将进行新一轮谈判带动,但疲弱的基本面仍然对中长期价格形成压制,目前国内328指数报价12600左右。长假后,国内逐渐进入采收高峰期,机采棉收购价4.5—5元/公斤,棉籽有所下跌至1.8-2.0元/公斤,换算成皮棉成本大约在11500-12000元/吨,扎花厂还有一定利润。在库存方面,国内目前商业库存处于历史同期高位。

逻辑:全球本年度丰产,供应充足;国内当前全产业链处于高库存,新棉逐渐大量集中上市,供应充足,期货和现货价格承压。

策略方面,考虑到疲弱的产业链,建议日内逢高做空为主;但要密切关注中美谈判进程和国内收储,若出现重大转变,立刻改变现有的策略。


农产品--白糖

尝试在5600以上建立第一批5%的空单





上个交易日外盘ICE原糖平收,Unica周三发布报告称,巴西中南部地区糖厂在9月下半月增加甘蔗压榨量及糖产量,因较正常干燥的天气允许收割步伐加快,9月下半月,糖厂共生产179万吨糖,较去年同期增加39%。目前国际主流机构预计新年度全球食糖缺口预计将达到400-600万吨,主要是因为南巴西、印度和泰国的主产国将减产;印度和泰国将在11月中旬开始新一年度压榨。上个交易日郑糖低位震荡运行,夜盘冲高后有所走低,现货受短期国内低库存的支撑,广西集团现货报价6000元/吨左右,昨日公布的产销数据显示,截止9月底,国内工业结转库存35万吨,大幅下降,这对短期市场形成一定的支撑。今年甜菜糖开榨时间有所提前,节后甜菜糖厂将陆续全部开榨,按照开榨的情况预估,10月甜菜糖产量为约30万吨,在甘蔗糖还未大规模上市的前提下,10月现货市场的供应依旧维持偏紧的格局。

逻辑:目前国内库存偏低,但期货价格前期已经反应了这些利好预期。从10月份开始,国内北方甜菜糖将大量上市,这无疑给市场增加了一定的供给。

策略方面,考虑到预期抛储和北方新糖逐渐上市,建议在5600以上做空SR2001合约,第一批空单建立5%的仓位,5700以上建立第二批5%的仓位。

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