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【国富期货早间看点】USDA10月供需报告美豆产量及库存均低于市场

2020-03-23

2020-03-23

隔夜行情


现货行情


重要基本面信息

产区天气

1.  美国大豆主产州未来6-10日(10月15日-10月19日)天气展望:美豆主产区逾六成气温低于正常水平。(NOAA) 

 注:气温:A---高于正常水平B---低于正常水平;N---接近正常水平

降水量:A---高于中值;B---低于中值;N---接近中值

2.  巴西大豆主产区仍需更多降雨,才能推动大面积播种。马托格罗索州、南马托格罗索州和戈亚斯州南部周五之前偶有零星阵雨和雷暴。降雨量预期为小到中雨,局部雨量较大。周六至下周二,天气干燥仅有少量降雨。


国际供需

1.  USDA10月供需报告美豆产量及库存数据均低于此前市场预期。美新豆播种面积7650万英亩(上月7670、上年8920),收割面积7560万英亩(预期7573.9、上月7590、上年8760),单产46.9蒲(预期47.3、上月47.9、上年50.6),产量35.50亿蒲(预期35.83、上月36.33、上年44.28),出口17.75亿蒲(上月17.75,上年17.48),压榨21.2亿蒲(上月21.15、上年20.92),期末库存4.60亿蒲(预期5.21,上月6.40,上年9.13)。美新豆单产及收割面积双双调低导致产量预估低于此前市场预期,加上USDA同时调高美新豆压榨量,这令其期末库存预估亦低于此前市场预期,本次报告利多大豆市场,但邻池玉米期价大跌同时也限制了美豆上涨空间

2.  USDA:截至10月1日,美国大豆未播种面积为445.9万英亩,略低于上月。

3.  USDA出口销售周报:截至10月3日当周,美国当前市场年度(2019/20年度)大豆出口销售净增209.25万吨,新销售217.88万吨。美国2019/2020年度大豆出口装船量为103.85万吨,其中对中国出口装船为13.97万吨。

4.  USDA民间出口商报告:周四报告称向中国出口销售398,000吨美国大豆,2019/20市场年度付运。

5.  巴西作物机构 Conab预估,巴西农户在2019-2020年度将生产创纪录高的大豆,因生产商增加种植面积,且今年年末天气情况预期好转。巴西农户今年预期将生产1.204亿吨大豆,今年的大豆播种已经开始,产料较2018-2019年度的1.15亿吨增加4.7%。今年大豆种植面积预估增加1.9%,至3,660万公顷。

6.  MPOB 9月供需报告简评:马来西亚截至9月底棕榈油库存七个月来首次增加。2019年9月马来西亚棕榈油库存上升9%至244.8万吨,但增幅低于市场预期,报告影响中性略偏多。以下为三大机构预估数据及MPOB数据;

   

7.  ITS:马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为344330吨,上月同期为428005吨,环比减少19.6%。

8.  Amspec:马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为368737吨,上月同期为393129吨,环比减少6.2%。

9.  SGS:马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为375117吨,上月同期为337570吨,环比增加11.1%。

10. 干燥天气迫使部分巴西豆农重播,二茬玉米播种料延迟。据外电10月9日消息,巴西大豆策略委员会(CESB)的农学家表示:“那些在最初冒险播种的豆农几乎肯定得重新播种。”但仍有分析师称,巴西大豆产量不会受到初期播种延误的影响,因为理想的播种天气窗口时间很长。

11. 外电消息,罗萨里奥谷物交易所预估阿根廷大豆产量有望超越5,100万吨。

12. 据外电消息,分析师预计截至目前,阿根廷大豆播种率料不到1%,目前天气整体干燥。

13. 油世界:加拿大上周局地暴雪及预报未来几天气温持续低于正常水平或抑制今年菜籽单产低于潜力水平。8月份加拿大菜油和菜粕出口极高,因菜籽压榨创纪录。尽管对加拿大菜籽订货不高,但中国对加拿大菜油和菜粕进口需求持续超过上年,8月装船分别为9万吨(上年8.5万吨)和12.7万吨(上年9.9万吨)。8月份加拿大菜籽出口68.6万吨(+12%),对阿联酋、墨西哥、日本和欧洲装船上升远抵消对中国装船下降,但19/20年度其他国家进口能否足以填补中国缺口仍待观察。


国内供需

1.  买家入市谨慎,港口总体成交仍清淡。10月10日,沿海地区油厂及进口商棕榈油现货成交2000吨(前一日成交2500吨)。2019年10月1日-10月10日,棕榈油总成交量4700吨,较上月同期8800吨降46.6%,较去年同期10600吨降55.7%。截止本周三,全国港口食用棕榈油库存总量54.25万吨,较上周五53.67万降2.3%,较上月同期的57.895万吨降7.3%,较去年同期44.7增21.4%。

2.  低位继续吸引些采购,相对高位成交减少,整体成交明显逊于昨天。10月10日,国内主要工厂散装豆油成交总量38960吨(其中现货成交16960吨,远月基差成交22000吨)(前一日成交102570吨)。纳入统计的110家油厂10月9日豆油提货总量在29770吨(前一日为30140吨)。

3.  经过近日补库,近日豆粕成交减少。10月10日,国内豆粕现货总成交7.675万吨(现货成交7.275万吨,远期基差成交0.4吨)(前一日成交28.803万吨)。纳入统计的90家油厂10月9日豆粕提货总量13.698万吨(前一日为13.268万吨)。


宏观要闻

国际要闻

1.  新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿开幕。当地时间10月10日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦开始新一轮中美经贸高级别磋商。

2.  刘鹤分别会见国际组织负责人和美国工商界代表。刘鹤表示,中方此次抱着极大的诚意而来,愿意与美方就贸易平衡、市场准入、投资者保护等共同关心的问题进行认真交流,推动磋商取得积极进展。

3.  美联储梅斯特:经济疲软的警报信号已经扩大到就业和消费。认为需要出现比以往更“大幅度”的倒挂才会是衰退的信号。

4.  欧佩克月报:沙特9月原油产出下降128万桶/日至856万桶/日。三季度原油需求超出产量250万桶/日,供应缺口是数年来最大的。

5.  美国至10月5日当周初请失业金人数公布为21万人,低于预期21.9万人。

6.  美国9月季调后CPI月率为0,低于预期0.1%,潜在通胀回落,加上贸易局势导致经济前景面临风险,支撑了美联储将在10月进行第三次降息的预期。


国内要闻

1.  10月10日,美元兑人民币中间价上调(贬值)2个基点,报7.0370

2.  10月10日,中国央行不开展逆回购操作,当日有200亿元逆回购到期,实现净回笼200亿元。


操作建议

棕榈油:MPOB9月供需报告产增及库存不及预期,影响中性略偏多。10月份马棕季节性增产仍未结束。ITS报告显示10月1-10日棕榈油出口量环比减少19.6%。未来两个月棕榈油到港数量庞大,节后国内油脂需求处于淡季,气温下降也影响棕榈油掺兑需求,后期国内棕榈油大概率处于累库存阶段。

 

豆油:USDA10月报告产量库存均低于市场预期,而玉米小麦期货疲弱,限制美豆涨幅。巴西方面,由于种植面积增加,且年末天气预期好转,Conab预估巴西将生产创纪录高的大豆。国内油脂进入消费淡季,国庆假期叠加环保限产导致压榨量较低。建议等待贸易磋商结果,谨慎观望。

 

豆粕:USDA10月报告美豆单产、产量及库存数据均低于市场预期,且美国中西部地区北部预期将迎来暴风雪,利多美豆。目前,国内油厂豆粕库存处于偏低水平,国庆期间油厂压榨量大幅下降使整体库存趋降。政策扶持下的生猪养殖业提振豆粕需求,但猪瘟解决仍需时间。中美谈判已顺利开幕,建议谨慎观望谈判结果。


资金流向

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