英大期货白糖：郑糖偏强震荡 建议短线操作

【农产品】

白糖：郑糖偏强震荡 建议短线操作

国内盘面：2019年10月16日白糖主力2001合约震荡收跌，开盘5546元/吨，收盘5496元/吨，较前一交易日结算价跌53元/吨或0.96%，成交量83.3万手，持仓量59万手。

外盘走势：洲际交易所ICE原糖周三震荡收跌，糖11号3月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.22美分或1.75%，报每磅12.34美分。

基本面消息：

1.截至2019年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1040.63万吨（上制糖期同期985.88万吨），累计销糖率96.71%（上制糖期同期95.62%），其中，销售甘蔗糖913.52万吨（上制糖期同期874.41万吨），销糖率96.72%（上制糖期同期95.45%），销售甜菜糖127.11万吨（上制糖期同期111.47万吨）。

2. 10月10日，印度一名行业官员在印中商务会议和签字仪式间隙表示，中国已与印度签署谅解备忘录，将从印度采购5万吨原糖。Dhampur糖厂将向中国的4家加工厂出口这批糖。

3.泰国农业部及农业合作社表示，预计泰国2019/20榨季甘蔗产量为1.115亿吨，同比下降14.9%，因干旱天气和国际糖价低迷影响。同时预计2019/20榨季泰国甘蔗种植面积将从1100万莱降至900万莱（合144万公顷）。

4.据巴西糖业协会Unica表示，在印度实施食糖出口和生产补贴政策后，导致巴西在2018年损失了14亿美元，同时导致所有食糖出口国的总损失达35亿美元。

现货方面：16日下午白糖尾盘突然大跌。不过主产区现货报价基本持稳，总体成交一般，具体情况如下：广西：南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5970-6050元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5970-6010元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价6030元/吨；仓库报价6030元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价6030元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价6030元/吨，报价不变，成交一般。钦州/防城仓库报价5950元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库暂无报价。云南：昆明中间商报价5950-6070元/吨；大理报价5910-5980元/吨；祥云报价5950-5980元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5950-5990元/吨；大理报价5910-5950元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间报价5950-6100元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商报价5600-5650元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：目前2019/20榨季仅北方部分甜菜糖产开榨，新糖产量较少，而陈糖国库存较少，市场现货供应相对紧张，郑糖总体震荡偏强。但考虑到国储糖出库、新榨季深入以及进口糖增加等因素，郑糖上涨空间受限。10月16日郑糖主力2001合约震荡收跌0.96%。新榨季全球将出现供给短缺，但数据显示短期需求疲软而供应充裕，加之印度出口忧虑，对市场上行构成压力。洲际交易所ICE原糖周三震荡收跌1.75％。进一步关注外盘走势。目前市场维持震荡偏强的可能性较大。操作上，建议谨慎做多、高抛低吸、区间短线操作为主。

玉米:玉米震荡上行，建议轻仓做多

盘面情况：C2001最高报1855，最低报1839，收盘1846，较上一交易日涨0.22%；成交量71.2万手，增加17.0万手；持仓1233944手，减仓19178手

消息：1、据农业农村部最新发布的生猪存栏数据显示，2019年9月份生猪及能繁母猪存栏同比降幅在8月份数据基础上再度扩大，生猪存栏同比下降41.1%，环比下降3%；能繁母猪存栏同比下降38.9%，环比下降2.8%。

现货市场：玉米锦州港报价1860元/吨。

总结：供应方面，2019年10月18日起，国储玉米暂停拍卖，给予市场利好支撑，市场供应主体由国储拍卖转向新粮，国内玉米进入新粮上市阶段，阶段性供压显现，不过由于前期玉米市场大幅下挫，阶段性供应压力的利空预期提前兑现，秋收卖压低点可能提前见到。港口库存方面，南北港口库存持续下降，创下新低，国内玉米市场正在“酝酿”向上的动力。需求方面，近阶段国家密集出台鼓励生猪养殖的政策，生猪养殖利润涨幅更是明显，不过由于非洲猪瘟疫情风险、生猪养殖周期和环保政策等因素制约补栏情绪和条件，我国生猪养殖行业依然没有摆脱降存栏的局势，年内生猪养殖恢复进度或缓慢，玉米需求暂难恢复；此外，深加工消费仍有增长空间。进出口方面，从内外价差来看，进口玉米到岸完税价格已经明显高于国内玉米，进口玉米已经没有价格优势，进口玉米对市场影响较小。整体而言，短期内玉米期价或震荡运行为主。操作上，C2001合约建议待回落至1800元/吨轻仓试多，目标1840元/吨，止损1780元/吨。

研究员：辛君0536-8152888

菜粕：菜粕延续震荡，小幅上涨

盘面上看，周三菜粕主力2001合约震荡整理，尾盘报收于2354元/吨，较上一交易日上涨0.13%，持仓量增加1.2万手，成交72.4万手。外盘方面：周三洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡下行。11月期约收跌1.8加元/吨，报收459.4加元/吨；1月期约收跌1.5加元，报收468.1加元/吨。

消息面上，第十三轮中美经贸高级别磋商近日在华盛顿举行。美方表示双方达成了实质性的第一阶段协议。中方表示双方在一些领域取得实质性进展，同意朝着最终达成协议的方向努力。

现货价格方面，据wind数据显示36%蛋白菜粕周三全国平均价格为2427元/吨，较周二相比持平。

综合来看，夜盘美豆震荡下跌，现货价格及豆粕等替代品价格弱势整理，随着冬季来临，菜粕需求将季节性走低，再加上国内发现猪瘟疫情，猪瘟有复苏的可能性，无疑利空菜粕，不过由于肉类需求增加，养殖存栏增加，补栏积极性高，后期饲料需求会增多，技术上看菜粕开盘后震荡上行，上午小节开始后行情走强，但随后快速回落，最终小幅收涨，预计短期行情将延续弱势，操作上建议观望为宜。

研究员：王晓赫；联系0536-8223708

棕榈油:马棕油高开高走，国内棕榈油延续反弹

行情评述：周三棕榈油主力合约2001开盘后震荡走高，全天最高价4814，最低价4706，收于4810，全天上涨128元/吨，涨幅2.73%，成交量84.4万手，持仓量增加28196手至50万手。

外盘方面，马来西亚棕榈油局MPOB10月10日公布9月份的月度供需报告，报告显示马来西亚9月棕榈油产量较前月增长1.2%至180万吨，8月产量为182万吨；马来西亚9月棕榈油出口环比下滑18.8%至140万吨，8月出口量为173万吨；9月末棕榈油库存较前月增长9.3%至240万吨，8月底棕榈油库存为225万吨。数据显示，马来西亚9月份棕榈油产量环比继续增长，因出口疲软导致库存增加，最终导致月末库存上升至240万吨。马棕油12月主力合约全天上涨40令吉/吨，收于2253令吉/吨，涨幅1.81%。

现货解析：国内24度现货棕榈油平均价格比前一交易日价格有所上涨，为4881.67元/吨，国内棕榈油港口库存总量为54.2万吨。

行情展望：MPOB公布的9月供需报告显示，马来西亚9月份棕榈油产量环比继续增长，出口疲软导致库存增加，最终导致月末库存增长至240万吨，库存连续下降的局面终结，棕榈油去库存的格局依旧任重而道远。从技术上看，棕榈油主力合约2001进入震荡调整期，关注调整行情的延续性，关注4630处支撑的有效性。