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全球商品市场明显不同

2020-10-21

2020-10-21

  最近全球商品市场,部分商品价格有升温趋势。但分析师担心,由于部分国家和地区第二次疫情的兴起,2020年剩余时间商品市场价格上涨将受到需求疲软和供给受损的制约,不同品种商品价格走势将有所不同。 大宗商品价格已经回升 最近国家开始复工复产,商品价格也出现了一定的上涨趋势。为了应对新冠肺炎的肺炎疫情,央行需要释放更多的流动性,推高价格,这也使商品价格在一定程度上反弹。受新冠肺炎肺炎疫情影响,第二季度商品价格跌至谷底,随后开始超卖反弹,在供应紧张、资金宽松的情况下升至接近疫情前水平。2020年第三季度,大宗商品价格继续波动和反弹,但由于油价的拖累,季末略有回调。目前整体商品价格仍比疫情前低15%-20%左右。报告显示,自6月份以来,全球矿业供应已经恢复,除动力煤以外的矿业商品价格基本回升,铜、铝、钢、炼焦煤等高成本行业基本恢复生产。有色金属价格上涨,但由于需求疲软,铜价放缓。相对来说,农产品市场好于工业品市场。在芝加哥市场,玉米期货继续上涨,自8月份以来的2个月内上涨了约30%。 今年气候异常导致的预期减产和养猪人数增加导致的饲料需求增加,使得玉米供求趋于紧张。另外,拉尼娜现象出现在今年9月,北半球有可能(约75%的几率)持续整个冬季。每当这种气候发生时,豆类等作物通常会减产,这也是农产品表现较强的原因。目前,拉尼娜已经威胁到南美洲的粮食种植,但南美洲应对自然灾害的能力较弱,可能难以应对。油价也基本见底。布伦特原油价格从第三季度初的40美元升至46美元。但由于基本面支撑不足,立即回落,在40美元左右波动。 市场需求面临疫情的考验 由于对疫情持续发酵的担忧,全球商品市场在9月份陷入低迷。预计第四季度,疫情的预期是影响全球商品市场最重要的因素。疫情导致世界经济部分停止,经济失速对工业品总需求伤害最明显。由于需求的原因,原油和能源化学品在本年度的表现前景仍然不佳。欧佩克委员会10月份会议上的文件显示,世界一些地区经济复苏的早期迹象被脆弱的局势和对复苏速度日益持怀疑态度所掩盖。 本文显示的基本情景预测是,2021年石油市场将平均每天短缺190万桶,低于前一个月每天270万桶的基本情景预测。然而,该文件显示,在最坏的情况预测下,2021年市场可能每天超过20万桶。在最糟糕的情况下,经合组织的商业石油库存,即欧佩克用来衡量市场的指标,仍将高于2021年的五年平均水平,而不是开始低于这一水平。这说明近期石油需求很难得到基本改善。黄金市场8月份黄金价格突破2000美元/金衡盎司,创历史新高。今年8月,全球央行在大约一年半的时间里首次转向出售黄金网。在这种情况下,因新冠肺炎肺炎疫情而减少外汇收入的新兴市场国家的央行已停止购买黄金,转而出售黄金。分析认为,对于存在外汇流动性隐忧的新兴市场国家来说,美元计价黄金价格上涨也是一个容易诱发抛售黄金的因素。事实上,2020年上半年,当新冠肺炎肺炎疫情扩大时,黄金购买量与上年相比下降了40%,只有233吨,呈现出放缓趋势。市场分析人士表示,新冠肺炎肺炎疫情要完全结束还需要很长时间,黄金购买放缓的趋势可能还会持续一段时间。 未来价格趋势面临风险 原油方面,随着欧佩克减产阻力增加,减产效果下降,后续趋势主要取决于需求方的变化。据估计,油价可能在35-40美元左右波动。从中长期来看,原油需求恢复需要时间。 金属方面,价格走势主要受新冠肺炎肺炎影响下的供求关系走势和宏观政策影响。第四季度有色金属谨慎看涨,增速将低于第三季度。受国际经济活动复苏的影响,国际钢价也可能小幅上涨。 对商品价格波动的影响不仅来自需求,也来自供给方。目前,世界上普遍认为,新冠肺炎的肺炎疫情在冬季会传播得更快,一些国家或地区感染率的上升会导致矿山再次停产。在采矿业,最大的压力是硫酸镍和钯的产量。俄罗斯是主要生产国,目前是世界上第四个累积感染的国家。目前有分析师认为,减产预期已经充分体现在目前的定价中,价格不太可能进一步上涨。 至于农产品价格,供求格局的变化会对价格产生影响,此外,部分地区粮食危机的担忧和气候因素的影响也会带来不确定性的干扰。预计大豆和玉米价格可能上涨,而小麦价格可能面临压力。总体而言,国际市场对粮食危机的持续担忧和拉尼娜气候现象可能支撑农产品价格走强。 目前,一些机构对年底的多头商品市场持强烈乐观态度。但也有分析人士警告,仍需关注欧美疫情等不确定因素。全球宏观经济处于上涨周期,大宗商品下跌空间有限,但不具备大幅上涨的条件。

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