镍涨幅超3%，API库存跌幅超预期，有哪些机会？

　　从聚酯产业链来看，主要驱动因素是需求改善，近期出口订单激增给聚酯行业带来曙光；从新闻来看，印度制造的纺织品订单，包括欧洲等地区的订单，已经转移到中国生产，导致许多国内服装制造订单被安排在明年5月。随着国内纺织产能的扩大和大规模生产的推进，中国有效保证了国际市场供应，支持了国际产业链供应链的顺利运行。此外，对海外疫情二次爆发的恐惧是导致区域生产切换的直接因素。短纤维上市的不断增加带动了乙二醇和PTA的购买，也导致了原材料成本的增加。目前的需求仍在满足。从聚酯的角度来看，仍有持续修复的空间。 橡胶和尿素易涨难跌 两个长假过后，橡胶表现强劲，沪胶主力RU2101合约突破1.3万元/吨关口。据期货的叶表示，目前橡胶基本面没有出现大幅反转，但第四季度仍存在边际改善迹象和看涨的催化因素。所有牛奶仓单大幅减少是主要炒作逻辑，当前拉尼娜现象叠加越来越明显，产区异常天气概率极高将成为四季度市场的催化剂。因此，未来橡胶价格的重心将继续上移，保持第四季度RU2101的目标点在14000-15000元/吨。 值得一提的是，自9月份以来，尿素现货整体保持弱振荡趋势，期货一直处于振荡状态，大部分时间在1600-1670元/吨区间波动。郑路期货能源化工分析师娄再良对《期货日报》记者表示，目前工厂库存压力不大，产量仍然较低。虽然农业需求逐渐减弱，但未来仍有许多看涨因素将支撑尿素期货轻松涨跌。 从尿素供需来看，尿素产量逐月下降，工厂库存没有压力。不过，市场目前最担心的是需求。楼再良认为，目前的秋肥已经接近尾声，北方的秋麦播种将在10月中旬结束，南方将在10月下旬和11月上旬结束。随后的农业需求将再次上升，直到冬季储存开始，但还有很长的路要走。复合肥厂的开工也在逐渐下降，9月份的低开工比月初低4%左右。但上述农业需求下降主要是基于季节性特征，并未超出市场预期。同时，目前的市场仍然存在许多有利因素。 目前现货需求下降，甚至现货价格下降，大多是季节性因素造成的，并没有超出预期。但1月份现货有工厂限产预期，有冬储需求，有煤价上涨支撑，有气头尿素减产甚至停产导致的供应减少。但近期煤炭供应紧张，寒冬预期增强，进一步强化上述看涨因素，将支撑尿素主合同2101深度下跌。同时，如果印刷水准进一步提升当前需求，工业需求继续提升，当市场普遍预期现货下跌时，上涨幅度将超过预期，期货价格上行空间将被打开。楼再良说。关于PTA，邢正期货的常陆认为，维修的强度决定了去仓库的强度。PTA的成本端和需求端都比较暖，提供了一些支撑，但是PTA价格还是被高库存压制。PTA 10月份能不能去图书馆，还是要看前期传言的宜生(海南)、恒力、红岗等设备维修能不能落地。如果能落地，PTA预计10月去图书馆10-15万吨。价格可能分阶段反弹。相反，PTA将进入积累周期，价格将继续微弱振荡。 中国的需求正在上升，原油支持也很强劲 周三，美国能源信息管理局(EIA)在其最新的钻井产量报告中预测，11月份美国页岩油产量预计为每天769.2万桶，预计将减少每天12.3万桶。此前，环境影响评估预测，10月份美国页岩油产量将减少6.8万桶，至每天764万桶。如果环评预测正确，这将是美国原油产量自5月以来连续第二个月下降。EIA指出，由于上周的飓风穿越，美国墨西哥湾的原油关闭是15年来最高的。预计11月美国7大页岩油产区原油产量将下降12.1万桶。根据国际能源署月度报告，2020年全球石油需求将每天下降840万桶。第四季度，全球原油供应量将升至每天9200万桶。根据国际能源署的数据，9月份欧佩克减产执行率为103%，产量每天减少41万桶。8月，经合组织原油库存减少2210万桶。 从美元贬值对原油价格的影响来看，宝成期货能源分析师陈栋认为，美元作为国际原油价格的定价货币，对原油价格的影响要比其他货币大得多。一般来说，美元贬值会推动原油价格上涨。因为美元贬值会降低原油生产国或出口国的购买力。产油国以美元出售原油，同时以其他货币从其他国家购买商品和服务。对于欧佩克成员国来说，这种情况更加严重。从这个角度来看，石油生产国需要提高原油价格，以弥补购买力的损失。目前，产油国提高价格的有力措施是加强减产。据悉，沙特正在考虑取消欧佩克明年初的增产计划。随着新一轮全球疫情再次上升，石油市场需求方无法消化每天重新生产的200万桶原油。沙特阿拉伯对减产的坚决态度和对空头头寸的恐吓反映了产油国对更高原油价格的需求。 值得注意的是，最近人民币持续升值。对此，陈栋认为，中国目前正在取代美国成为世界上原油需求最大的国家，未来需求前景将继续上升。由于国内疫情防控取得积极成效，成为吸引全球资本的主要集中地区，人民币升值势头强劲。由于中国是世界上最大的原油进口国，对外国原油的依赖程度不断上升，基本保持在70%左右。人民币升值将直接降低中国的原油进口成本，并将增强外国原油供应商对中国购买力提高的预期，从而有利于国际原油市场。此外，虽然第四季度是国内成品油需求的淡季，但今明两年将有近8000万吨至1亿吨的新炼油产能投产，这些炼油厂不得不进口原油以满足原材料供应。因此，在人民币升值的背景下，意味着中国可以花更少的钱来换取更多的原油储备，这有利于保证中国石油的稳定、经济和可持续供应。因此，美元未来贬值和人民币升值的预期仍然存在，这有利于保持原油价格的强势格局。陈栋认为，在大选前推出新刺激计划的可能性并不高，这限制了油价的上涨，而WTI原油价格徘徊在40美元左右。随着疫情死灰复燃，欧佩克下调了对未来一年石油需求的预测，中长期油价为负值。投资者应关注欧佩克部长级监督委员会10月19日的会议。如果明年年初决定推迟增产计划，油价有望得到支撑，进一步反弹。