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国内期权产品今年推出无望或待明年(商品期货开户、商品期货开户

2020-03-23

2020-03-23

  导语:“股指期权正在紧张筹备中,预计不会很快进入仿真交易”,4月7日,中国金融期货交易(下称“中金所”)人士告诉本网。

  经济观察网 “股指期权正在紧张筹备中,预计不会很快进入仿真交易”,4月7日,中国金融期货交易(下称“中金所”)人士告诉本网。

  据该人士介绍,目前期货公司的客户端尚未准备完善,同时股指期货市场仍待进一步壮大,这些都是该交易所获批推出新品种前需考虑的因素。

  金融期权合约初定

  期权是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具,期货是我国为平抑现货价格波动风险而推出,而期权是为规避期货价格波动风险而生。

  记者拿到的国内期权合约讨论方案显示,沪深 300指数期权合约也是以HS300指数为标的,每指数点100元人民币,合约面值为25万元人民币(以HS300为2500点进行计算),采用欧式到期日行权的方式。

  据了解,此前因考虑到流动性问题,设计方倾向于不采用做市商制度,但目前又有声音传出,要以券商为做市商主体。

  目前期权产品的研究已被证监会列为“十二五”研究中的子课题。接近监管层的人士认为,金融期权产品流动性适中,合约设计也不会像商品期货那样牵涉很多利益方,因此与商品期货相比,其或更早推出。

  然而市场中也不排除另一种可能,即商品期权与金融期权同时放行,甚至商品期权先行。比如某基金公司人士认为,他们或将更热衷商品期权。

  “自股指期货推出后,受额度限制,基金公司还远不能在股指期货市场实现与证券市场的完全对冲。而由于股指期货市场规模壮大尚需时日,商品期货已发展多年,市场需要股指期权和商品期货都能推出,这样流动性起来后,大机构做对冲配置时才会有多样化选择”,某公募基金人士称。

  商品期权待监管人士到位

  据记者了解,各商品交易所的期权产品也已筹备多年。而在交易所积极筹备期权交易的同时,证监会等部门却始终未明确金融期权和商品期权推出的时间表。

  据本网了解,2002年,大商所成立期权工作组;2004年,大商所期权工作组制定了《大连商品交易所期权交易细则(草案)》;2005年,大商品期权工作组对美国期权市场进行为期一个月的考察,借鉴美国期权交易经验;2005年,大商所期权工作组完善《大连商品交易所期权交易细则(草案)》,并设计大连商品交易所六期交易系统期权业务需求;2007年,大商所六期交易系统上线,支持期权交易业务;2010年,大商所期权工作组进一步完善《大连商品交易所期权交易细则(草案)》。

  郑州商品交易所的期权产品也已筹备多年。与中金所产品采用欧式设计不同,郑商所和大商所的设计都倾向于美式设计,即让投资者不用等到到期日就能行权。

  某曾参与国内期货市场设计的人士告诉记者,此前监管部门对期权产品的意义认识不深刻、同时人手有限是影响国内期权产品推出进程的因素之一。而目前采用欧式设计还是美式设计,监管层依然无明确信息。

  “预计这一局面会随今年人员换届等事件进展而逐步改变”,上述人士预计,国内期权产品的推出可能要待明年。

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