“中国版”原油期货重磅上市，多位专家为您剖析相关投资机会及后

“中国版”原油期货重磅上市，多位专家为您剖析相关投资机会及后期走势

原油期货上市对国内的金融市场带来怎样的机遇，对实体企业带来怎样的影响，在3月27日由华泰期货主办，夺冠高手作为媒体支持的“‘原油合作新际遇’2018上海高峰论坛”上，诸多嘉宾对此进行探讨，并对未来原油价格进行分析。

“商品之王”将带来哪些投资机会

原油作为经济发展最不可或缺的物质，国家经济发展赖以生存的液体，其存在的意义远超于煤炭和天然气等其他化石能源，加之其本身附带的工业价值和稀缺性，使之成为当之无愧的商品之王。

国内原油期货的上市也牵动着各方的神经。在此次论坛上，华泰证券（上海）资产管理有限公司固收部柴颖颖从大类资产配置方面分析道，和其它投资品种一样，原油期货的引入，从狭义层面来看丰富了FICC大类固定收益业务的参与品种的机会。

“原油期货和其它的固收品种有着非常强的相关度”，她认为，在FICC领域会有非常好的拓展机会。

长江养老保险周期品研究主管高观朋同样认为，“原油期货在全球大类资产配置的地位还是相当重要的”。据其介绍，目前100多万亿美金的大类资产规模中接近2%配置了原油资产。

鸿凯投资高级分析师李杰从私募的角度认为，主要是我们一个找组合的更好方式。随着原油期货的上市，化工品种的组合配置可以增加，再加上多空对冲，组合就越来越多。另外，在股票、外汇等方面也会有更好的选择。

原油期货是全球期货产品中最重要的几个产品之一，有世界金融期货之父之称的利奥·梅拉梅德指出，“中国有了自己的原油产品，通过这个产品，全球的投资者可以根据中东原油、美国原油和中国的原油产品，做不同市场的跨市套利交易”。

期待多方参与 形成公允价格

期货市场具有价格发现，规避风险等功能。华泰长城资本管理有限公司常务副总经理唐国靖表示，我国的原油市场初期要有好的发展，一定要把实体企业带入进来，否则纯粹出于对市场的投机性判断，很难实现金融操作和现货操作最后的匹配。他认为，如果缺乏现货市场支持的市场，最后如果不能实现期货价格和现货价格的联动，必然缺乏一个长期的可投资性。

通过产业机构、金融机构的共同参与，才能更好的实现价格发现功能。唐国靖希望，有更多的原油相关企业能够参与到现货市场的交割当中，这样才可以实现比较有效的理论预期，基于现货交易形成区域之间的升贴水合理计算。

唐国靖认为，一个好的市场，需要有充分的流动性，这种流动性，不应该仅仅是建立在金融交易市场，需要有大量的实业企业的参与，希望在现阶段，鼓励原油产业链的企业，积极运用原油期货作为风险管理上的工具。

梅拉梅德亦在演讲中指出，期货市场，是把贸易商、投资者都聚集在了一起，他们的交易量就是我们所谓的流通性，只有通过流通性，我们才能找到什么是最合理的价格。

原油后期走势几何

原油本身的驱动因子比较复杂，除了宏观、汇率、基本面因素外，还受到地缘政治等因素影响。华泰期货研究院原油研究负责人指出，上周原油价格的上涨他个人偏向于地缘政治溢价。他指出，2014年整个原油市场进入供过于求的过程当中，地缘政治溢价非常少。今年年初的时候就可以体现，也反映原油市场进入到供需相对平衡的状态。对于未来的原油市场，他持谨慎乐观的态度，预计下半年布伦特油价可能达到75美金左右。

柴颖颖相对更乐观一些，她指出，美国页岩油虽然有增加，但最近还是在产能上受到了压制。

独立能源与化工咨询师，前金联创网络公司副总裁唐敏从基本来分析，成本端，全球油价的开采成本不断的下降；供应方面，美国的供应量不断地增加，但环保方面的压制，各方面的审批仍需要一个过程。其次，由于美国鹰派人物的上位，对于伊朗整个的油井开采设施投资方面都会有犹豫。另一方面，低于政治，军事方面的冲突可能还会存在，他预计油价可能是65到80美金的区间可能性比较大。

高观朋认为，原油供需会逐渐趋衡，除非爆发大规模的战争，预计原油价格将在65到75美金之间波动，

李杰认为，地缘政治方面，伊朗的问题可能会比我们想象当中更严重一些。供应方面，美国在管道、物流存在瓶颈；另外，若要维持产量需要更多的投入、需要新开井。成本方面，随着油价上涨，本身页岩油的成本也会上涨。以上为利多的一些因素，但同时也需要关注，随着油价的上涨，减产执行力度是否可持续。