排名靠前的期货公司，民企越来越少

期货业协会发布的2019年期货公司分类评价10月出炉，达到BBB以上评级的有72家期货公司。

其中：

国企数量53家，民企数量为19家；

53家国企中，有30家是主板上市国企，23家未在主板上市；

19家民企中，有9家是主板上市民企，10家未在主板上市。

总体呈现国企多、民企少，上市公司多、非上市公司少的局面。

出现这个情况，是因为期货公司利润率太低，民企股东追加投资的话，净资产收益率下降，边际净资产收益率递减，在期货公司追加投资是件不划算的事。因此大型期货公司的股东几乎都是实力雄厚的上市公司或国企。

以南华期货为例，2018年公司利润为1.2388亿，净资产21.09亿，净资产回报率为5.8%。对于大股东来说，投入21亿资金和精力去经营企业，到年底收益率和买银行理财差不多，如果不是为了上市割韭菜或创造税收就业，还不如把钱存银行。

期货公司的净资产以现金为主，原本也会在平时参与低风险的投资，假设南华期货的净资产都是现金，那么存银行当定期存款，一年依然会有1.2388亿利润。换言之，公司几百人辛苦跑了一年业务，给股东的加成作用是0。

如果我有100万，想开个火锅店，要是预估的利润到不了5.8万，就不如直接买个银行理财。至少得有5.9万以上利润，才值得投入资金精力、承担经营风险。

因此民营股东就维持着期货公司适当的注册资本，或根据自己的经营模式达到均衡最优，或为了牌照溢价量力投入，而不差钱的大股东动辄追加到10亿、20亿的注册资本。作为期货从业人员，要知道自己创造的利润大部分来自股东的宽宏大量，其实才是自己的努力。