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【国富期货早间看点】第13轮中美经贸磋商结束 获得实质性进展201

2020-03-23

2020-03-23

隔夜行情


现货行情


重要基本面信息

产区天气

1.  【产区天气】美国大豆主产州未来6-10日(10月16日-10月20日)天气展望:美豆主产州逾七成地区气温低于正常水平。(NOAA)

注:气温:A---高于正常水平;B---低于正常水平;N---接近正常水平

降水量:A---高于中值;B---低于中值;N---接近中值

2.  农业气象:强风暴席卷美国大平原北部,降雪强风不吝施威。据外电10月10日消息,一强风暴周四席卷了美国大平原中部、北部的部分地区,带来了反常的低温及强风天气。美国国家气象局(NWS)称,至周六晚间,此次风暴系统预计将给北达科他州中部、东部的部分地区带来最多2英尺(61厘米)降雪,而内布拉斯加州、南达科他州及蒙大拿州部分地区的降雪量也有可能达到10英寸。NWS气象学家Renee Wise表示,对北达科他州来说,这是每年这个时段的史上最大降雪量。


国际供需

1.  印度或将限制来自马来西亚的进口,包含棕榈油。据外媒报道,印度正在考虑限制从马来西亚进口包括棕榈油在内的部分产品,以回应马来西亚领导人对印度在克什米尔采取的行动的严厉批评。

2.  SPPOMA:10月1-10日,马来西亚棕榈油产量较上月同期增加13.91%,单产增加16.54%,出油率下降0.50%。

3.  马来西亚政府预计2020年棕榈油价格将上涨。据道琼斯10月11日消息,马来西亚财政部在一份年度政府报告中称,受国内生物柴油消费增强以及主要市场需求增多影响,马来西亚政府预计2020年毛棕榈油价格将上涨。马来西亚财政部预计,明年棕榈油库存将降至240万吨,今年的库存估计为250万吨。

4.  过度降雨可能会导致印度2019年大豆产量下降近18%。印度大豆加工商协会(SOPA)在一份声明中表示,由于降雨过度,印度中央邦、马哈拉施特拉邦及拉贾斯坦邦低洼地区均受到了严重影响。印度2019年大豆产量可能会下降近18%,至900万吨,因过度降雨袭击了三个主要生产邦的大豆作物。产量下降可能会迫使印度在2019/20市场年度提高对棕榈油、葵花油及豆油的进口。印度2019/20市场年度始于11月1日。印度是全球最大的食用油进口国。(中央邦2019年降雨量较均值高出44%。中央邦是印度最大的大豆产区。马哈拉施特拉邦及拉贾斯坦邦分别是印度第二大和第三大大豆产区。)

5.  CFTC持仓周报:截至10月8日当周,CBOT大豆期货非商业多头持仓163729手(-1329),空头持仓122308手(-3985),净多头上升至41421手。

6.  ARC Mercosul:巴西2019/20年度大豆种植率低于正常水平。咨询公司ARC Mercosul周五在一份报告中称,巴西2019/20年度大豆种植率为9.5%,去年同期为21.1%,五年均值为12.4%。

7.  巴西农户大举销售2019/20年度大豆。据外电10月11日消息,有行业分析师称,目前巴西农户已经大量销售了2019/20年度的新作大豆。在马托格罗索州,截至9月末,当地农户2019/20年度大豆预期产出的36%已经销售完毕,其中9月增幅为5%,上年同期新作大豆销售率为34%,五年均值为29%。不过,尽管巴西桑托斯港大豆出口升水最近数周下滑,但CBOT大豆期货价格走高,且巴西本币走软,这提振了当地的大豆价格。

8.  法国法庭驳回棕榈油生物柴油的税收减免诉求。据外电10月11日消息,法国宪法法庭周五支持将棕榈油排除在生物柴油原材料名单之外的法律,这意味着棕榈油税收优势将在2020年1月消失。


国内供需

1.  大豆开机率有所回升,但因国庆长假刚结束,部分油厂未恢复正常,开机率仍处于偏低水平。国内油厂开停机调查报告(第41周):截至10月11日当周,全国各地油厂大豆压榨总量1294400吨(出粕1022576吨,出油245936吨),较上周的1155700吨增12%。当周,大豆压榨开机率(产能利用率)为35.70%,较上周的31.88%增幅3.82百分点。预计未来两周将恢复至正常水平。

2.  进口大豆到港预估(第41周):据Cofeed统计,10月份国内各港口进口大豆预报到港115船750.71万吨;11月大豆到港预估740万吨;12月船期预估710万吨;1月份初步预估600万吨。

3.  国内菜籽压榨周度调查报告(第41周):截至10月11日当周,沿海油厂开机率大幅下降,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至12580吨(进口菜籽10000吨,国产菜籽2580吨),较上周的54680吨减少76.99%。当周,菜籽压榨开机率(产能利用率)为2.33%,前一周为10.91%,其中国产菜籽0.96%,进口菜籽4.84%。因部分油厂菜籽可以加工,预计下周压榨量将小幅回升。但因原料不足,压榨量总体处较低水平。

4.  国内进口菜籽库存骤增至23万吨。沿海菜籽库存调查报告(第41周):截止10月11日当周,国内沿海进口菜籽总库存增加至22.9万吨,较上周的8万吨,增加186.3%,但较去年同期的35.5万吨,降幅35.5%。其中两广及福建地区菜籽库存增加至14.3万吨,较上周的5万吨增幅186%,但较去年同期的26.6万吨降幅46.24%。

5.  菜籽油厂开机率大幅下降,但菜油提货速度放缓,导致上周沿海菜油库存小幅上升。沿海菜油库存调查报告(第41周):截止10月11日当周,两广及福建地区菜油库存增加至90300吨,较上周的88800吨增加1.69%,但较去年同期的141800吨,降幅36.32%。

6.  沿海菜粕库存调查报告(第41周):截止10月11日当周,两广及福建地区菜粕库存下降至29500吨,较上周的34000吨减少13.24%,但较去年同期的1000吨增幅2850%。

7.  进口菜籽到港调查报告(第41周):中加关系紧张导致菜籽进口不畅,10月有两条加籽船和4.2万吨澳籽到港,11月有9万吨菜籽到港。预计需要中加紧张关系缓解后,国内企业才会大量买入新的加籽船。

8.  国内棕榈油现货成交转淡。10月11日,沿海地区油厂及进口商棕榈油现货成交1300吨,前一日成交2500吨。2019年10月1-11日,国内棕榈油累计成交6000吨,较上月的10800吨,降44.4%;较去年同期的12300吨,降51.2%。

9.  国内豆油现货成交再度放量。10月11日,国内主要工厂散装豆油成交总量48300吨(现货27300吨,远月基差21000吨),前一日成交38960吨。最新纳入统计的110家油厂10月10日豆油提货总量在33260吨,相比之下,10月9日豆油提货总量在29770吨,增3490吨。

10. 国内豆粕现货成交尚可。10月11日,国内豆粕现货总成交20.08万吨(现货12.55万吨,远期基差7.53万吨),前一日成交7.675万吨。纳入统计的90家油厂10月10日豆粕提货总量13.636万吨,相比之下,10月9日豆粕提货总量13.698万吨。


宏观要闻

国际要闻

1.  新一轮中美经贸磋商结束,获得实质性进展。当地时间周五下午,特朗普在白宫表示,美中经贸磋商取得了实质性的第一阶段成果,美国将暂缓下周15日的对华加征关税。“....我们已经在知识产权、金融服务上达成协议,以及对农场主来说一笔巨大的协议—(中国)购买价值400亿到500亿美元的(美国)农产品。”

2.  伊朗油轮在红海海域发生爆炸。据伊朗学生通讯社:伊朗国家石油公司旗下的油轮在沙特吉达港口附近发生爆炸起火,导致石油泄漏流入红海海域。伊朗油轮爆炸起因正在调查中,专家称可能是遭受“恐怖袭击”。

3.  伊朗石油部官方网站Shana:伊朗油轮爆炸很可能因为受到导弹攻击。伊朗国家石油公司:确认涉事油轮名称为SABITI,两枚导弹击中了油轮,造成爆炸。

4.  国际能源署(IEA):预计第四季度全球原油库存将出现下滑。9月石油产量受沙特阿美事件影响减少150万桶/日。石油袭击事件导致6%的全球石油产量离线,为有记录以来单一事件造成的最大产量损失。下调2020年全球石油需求反应了对经济疲软的预期。

5.  美国三个月与十年期国债收益率利差重回正值区间,自五月以来大多数时候处于倒挂状态。

6.  美国10月密歇根大学消费者信心指数初值96,高于预期的92,前值为93.2。

美国至10月11日当周石油钻井总数712口,较上周的710口增加2口。


国内要闻

1.  10月11日,美元兑人民币中间价下调(升值)3个基点,报7.0727。

2.  10月11日,中国央行今日未进行逆回购操作,因有300亿元逆回购到期,当日实现净回笼300亿元。截至10月11日当周,中国央行实现净回笼3200亿元。


操作建议

棕榈油:上周五,棕榈油期价上演过山车行情。下午在伊朗油轮遇袭事件影响下,跟随原油一路走高。可惜好景不长,市场传言,印度正在考虑限制进口包括棕榈油在内的马来西亚产品。受该消息影响,夜盘棕榈油期价一路暴跌。10月份马棕油仍处于季节性增产期,出口疲弱或导致10月库存仍有可能继续上升。不过,今年印度雨季降雨过度可能会导致大豆产量下滑近18%,从而提高印度未来油脂进口需求。此外,近期原油大涨,生柴利润改善,将对棕榈油形成支撑。操作上,近期以逢高做空为主。

 

豆油:中美贸易谈判取得实质性进展,利空国内市场,价格中的贸易战升水将受到挤压,令豆油价格承压。不过,USDA供需报告下调美豆单产,中西部地区的风暴天气或威胁晚熟大豆作物,以及中美贸易战缓和,均提振市场对于美豆的信心。美豆大涨的同时推升国内进口成本,限制回调空间。预计近期豆油将以震荡回调为主,但跌幅或小于棕榈油。操作上,可尝试做扩豆棕价差。

 

豆粕:中美贸易战缓和利空国内粕价。不过,近期美豆走强,推升进口成本。而国庆前后油厂开机率偏低,豆粕库存有望下降。此外,目前各地政府大力恢复生猪生产,养殖利润可观,未来饲料需求或将改善。操作上,可尝试做多油粕比。


资金流向

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