周末,中美贸易第13轮磋商传来利好。综合各方面消息,双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展,并讨论了后续磋商安排。
此次磋商涉及到棉纺行业的主要有两点:一是暂停对原定于10月15日将2500亿美元中国进口商品的关税上调至30%的行动;二是中国同意从美国购买400亿至500亿美元的农产品。虽然美方并未改变或推迟其12月15日的关税上调计划,但至少解除了未来一段时间贸易战升级对棉纺需求进一步打压的风险。而对于中国购买美国农产品来说,目前市场预计购买的农产品中大概率包含棉花,购买的数量大致在50-100万吨。因内外棉价差处于低位,对美棉的购买也极有可能以国储轮入的形式实现。这将较大程度的改变美国国内供需平衡表,从而促成ICE棉花期货上涨。而对于国内市场来说,因以国储轮入一方面不改变国内流通数量,另一方面将降低市场对轮入新疆棉的预期,从量的角度来看影响相对较小。
由于国内棉花绝对价格目前处于相对低位,叠加内外价差偏低,外棉的上涨必然会对郑棉带来提振。但我们同时应该看到,这只是将关税增加的行动推迟,以留出继续谈判的窗口,后续具体结果还有待进一步磋商。而棉花消费的不振,除去中美贸易恶化的因素,背后还有全球经济共振下行的压力,因此,当下磋商的利好对消费的提振实际有限。目前正处于国内新棉集中上市,基于上个年度的教训,一旦期价上涨到相对新棉成本较高的位置,将面临着很大套保压力。因此,我们认为,国内棉价短期存反弹契机,但仍未到反转的时候。操作上,短线偏多对待,上方关注13000附近的压力。
分析师:覃多贵
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