行情数据
股指：昨日期指持仓一致，IF减仓，IH减仓，IC减仓。前20净空持仓比例方面，IF净空下降；IC净空下降；IH净空提升。三大指数两涨一跌，两市成交额缩量近500亿元，北向资金恢复流入29.15亿元。银行、保险走强，农业板块持续上攻，地产板块表现抢眼，重组板块持续活跃；券商股萎靡不振，医药板块持续疲软，燃气板块大跌，次新股午后持续下挫，科技板块普遍调整。三大期指基差情绪指标昨日走弱，伴随持仓量下降，尾盘反弹高度不容乐观，不宜盲目追涨。金银：美国9月零售数据远不及预期，说明美国经济不确定性加大，使得10月降息概率进一步增大至90%以上。不管英国脱欧进展如何，中期来看，美元趋向走弱，贵金属价格有望继续攀升。短期看，英国脱欧的后续发展仍将是焦点，短期波动不太好判断。英国议会将在当地时间周二晚上19:00（北京时间周三凌晨2:00）对英国脱欧法案举行首次投票。操作上，建议中长线黄金多单轻仓持有，330或以下加仓多单。另关注美国成屋销售数据。国债：央行维持LPR报价不变，上周五不少近期上报债券基金产品较多的基金公司收到相关要求，债券基金等固定收益类基金的审核可能将受限，以及主要经济体国债收益率反抽，猪价上涨等利空国债。10年期国债基准收益率反抽至3.22%。然而，中国经济增速下行并低于市场预期，中长期利好期债走势。T走势来看，当前仍处于周线级别回调。中长期来看，国债收益率仍有较大下行空间，原因是经济基本面不支持利率反转，同时国内外利差处于极高的水平，目前价格具有较高配置价值。操作上，建议T多单持有，择机移仓至T2003。铜：10月21日SMM
1#电解铜均价47190元（450），A00铝均价13960元（-40）；LME铜库存268200(-0.07%)吨,铝库存974625(-0.26%)吨；投资建议：近期美元指数大幅下跌，伦铜反弹，短期预计沪铜震荡偏强。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至55美元/吨，操作上寻找机会建立多单。锌：10月21日SMM
0#锌锭均价19040元（160），1#铅均价16975元（-50）；LME锌库存60325(-0.82%)吨,铅库存68800(-0.47%)吨；投资建议：近期国外供应上有扰动，且美元指数大跌，沪锌获得支撑，短期沪锌维持震荡。目前锌整体显性库存仍偏低，但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量维持高位，当前下游需求一般，基本面偏弱，但政府加大逆周期调节，抵御经济下滑，沪锌短期获得支撑。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。镍：截止至12点40分，沪镍1912合约下跌0.91%，报126350元，不锈钢2002下跌0.23%，报14865元，伦镍下跌0.86%，报16090美元。镍价与不锈钢低位震荡。消息面上平平，近期快速下跌使得下游采购陷入观望。供需矛盾持续发酵，镍价与钢价处于下跌之中。镍价关注11万元。钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3830/吨(-13)；4.75mmQ235热卷全国均价3646元/吨（-12）。螺纹01合约收于3290元/吨（-0.6%）；热卷01合约收于3285元/吨（-0.45%）。随着钢厂陆续复产且具有一定利润，且废钢价格随成材一同下跌，电炉利润也有小幅回升，螺纹产量逐步回升。最近一期螺纹产量继续上涨至354.2万吨（+11.5万吨），其中长流程产量+9.7万吨，短流程+1.8万吨。库存方面，螺纹总库存减少57.2万吨，厂库、社库均有所下降，社库降幅连续5周大于厂库，金九银十旺季表现较好，基本符合预期，但需求具有阶段性，随着后期步入需求淡季，现货将逐渐面临压力。此外，当前螺纹产量突破350万吨的临界值，若未来产量依旧保持高位势必造成快速累库，对钢价造成进一步冲击。螺纹中长期趋势看空，短期来看或将盘整震荡运行，因炉料近期也大幅下跌，反弹空间较为有限。铁矿：进口矿现货市场整体活跃度一般，价格受期货盘面窄幅震荡影响大体持稳。早间贸易商报盘积极性尚可，报价较上周五维稳，。周初钢厂询盘活跃度偏弱，部分按需补库，观望居多。日照港61.5%PB澳粉车板价677元/湿吨（-3）；01合约收于611.5元/吨（-4.5）。最近一期，四大矿商发运至中国的量有所回升，但整体仍低于往年同期，发运增量主要来自澳洲，港口疏港量回落，港口库存继续累库。由于唐山临时烧结限产政策影响，大部分钢厂烧结全停，唐山日耗减少明显，其余区域较为平缓，港口烧结矿库存小幅下降，因日耗降幅明显，可用天数已增至30天。河北地区虽仍有限产，但总体需求依旧有支撑。近期海外市场表现较差，巴西发中国的比例持续提升，对整体市场情绪形成较大影响。动力煤：秦港Q5500现货收于575元/吨（-1）；郑煤01合约收于558.8元/吨（0）。产地方面，陕蒙下游需求稳中趋弱，各矿产销一般，仅有少数民用块煤和低卡值电煤拉运较好，部分煤矿库存压力颇大，价格小幅下滑，较多汽运费也下降10元/吨左右；晋北地区煤市无较大变化，贸易商发运不高，煤价以稳为主。港口方面，近期铁路运力平稳，大秦线日均发运量在120-125万吨，而港口调出量提升有限，主流报价维持阴跌，但由于终端观望情绪和接货度不佳，现货成交稀少，现5500大卡动力煤主流报价572-577元/吨。下游方面，现阶段供强需弱无改观，疏港去库存较为缓慢,库存整体仍较高。目前，六大发电集团日耗61.44万吨（+0.09），库存1590万吨。环渤海三港库存1354万吨。短期郑煤上涨乏力，中期具有较大下行压力。继续关注后期电厂淡季补库情况以及进口煤管控力度。焦煤焦炭：钢材近期成交不差但预期较差，原料跟随，钢厂利润在原料下跌情况下回升，焦煤近期表现弱势焦炭成本有所下移，焦化在有利润情况下开工继续提升，焦化厂降价50基本落实，供给若无较大变化情况下基本面相对较弱，重点关注山西山东环保力度、钢厂开工利润情况。
原油：昨日国际油价窄幅波动，小幅收跌。沙特阿美公司能源贸易部门的首席执行官Ibrahim
Al-Buainain于10月21日稍早表示，阿美恢复了正常水平的原油生产。此前该公司曾短暂提高产量，以补充9月份生产设施遭袭击事件后所消耗的库存。可见10月沙特的供应相较九月会有较为明显的提升。宏观方面，美国总统特朗普声称，如果土耳其在叙利亚行为不当，美方将对土耳其商品征收关税、并实施制裁，全球的贸易环境依然不算稳定。持仓方面，CFTC能源持仓周报显示，10月15日当周，投机者所持NYMEX
WTI原油期货和期权净多头头寸减少8,345手合约，至86,530手合约，创最近九个月新低; 洲际交易所（ICE）持仓周报显示，至10月8日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸减少3,220手合约，至202,893手合约，投资者看涨情绪降温。全球贸易摩擦引发原油需求悲观预期，叠加北美库存累库压制油价上行，但OPEC+主动减产执行率较高，且中东地缘政治风险仍存，预期油价短期仍将维持震荡。燃料油：10月18日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为296.79美元/吨，较上一工作日环比上升4.99美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在10月18日价格上升3.7美元/桶，录得264美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水26.79，环比上升0.8美元/吨。BDI指数走弱，10月18日数据为1855。10月16日当周，新加坡渣油库存录得2210.8万桶，环比增加20.8万桶，涨幅为0.95%，在净进口量大幅下降的情况下再度出现累库，也说明当地的高硫燃料油需求走弱。燃料油市场受到IMO2020政策影响加大，主要高硫燃料油的需求走弱，且近期油轮运费的增加，部分企业推迟安装脱硫塔，也会导致对高硫燃料油需求的减少。中东地区在夏季用电高峰结束后，或会加大向新加坡的燃料油运输。当前成本端原油价格区间震荡，且燃料油自身月差收窄，叠加IMO2020政策的不确定性，短期或维持弱势震荡走势。沥青:截止10月21日，国产重交华东、华南、华北、西北和西南地区现货价格分别为3600、3630、3400、3600和3825元/吨，现货价格维持不变。昨日沥青价格收至2966元/吨，华东现货价格与10月21日沥青收盘价的基差为634元/吨。上周综合开工率下降3%至45.8%，沥青需求已逐渐放缓库存继续累库2.92%至37.43%。沥青市场逐渐进入需求淡季，需求量下滑库存快速累库，基本面走弱对沥青价格形成压制。甲醇：昨日甲醇延续跌势，MA2001合约收于2149元/吨。现货方面，太仓甲醇市场横盘整理。下午太仓现货报盘2065-2070元/吨自提，午后太仓小单现货成交在2065元/吨附近自提。山东南部甲醇市场持续下滑，当地部分主力生产企业出厂报价2060元/吨；临沂地区报价2050元/吨（未含增值税），下游板厂停车较多，期货下跌利空心态，成交有限。内蒙古地区甲醇市场暂显观望。近期甲醇价格持续大幅下跌，主要由于产区价格持续回落，以及10月下旬开始甲醇进口量快速提升，短期内预计港口库存去化难度加大。此外，国庆过后近两周传统下游行业开工率提升幅度有限，短期内供需压力仍存，甲醇或维持弱势，但继续下跌空间或有限，关注前期低点2100附近支撑力度。聚烯烃：昨日聚烯烃价格走低。现货方面，期货震荡下滑，且部分石化下调出厂价，市场交投悲观，商家部分随行跟跌。终端询盘意向不高，按需采购居多。华东地区PE报价7250-7500元/吨，PE回料价格6200-6300元/吨（不含税），华东地区PP报价8600-8800元/吨，山东地区PP粉料报价8300-8350元/吨，山东丙烯市场主流成交7350-7400元/吨，PP回料报价7100-7300元/吨（不含税）。库存方面，截至10月11日，国内PE库存环比9月27日增加19.45%，其中上游生产企业PE库存环比增加，PE样本港口库存环比降，样本贸易企业库存环比下降。国内PP库存环比9月27日上升35.78%，其中石化企业库存上升，贸易企业库存、港口库存下降。前期检修的聚烯烃装置在10月期间预计陆续重启，供应压力增加，中期预计聚烯烃走弱可能性较高。但近期聚烯烃经历一轮下跌，临近前期支撑位，近期或有震荡整理的可能性。PTA：周一PTA跌2.4%。需求端，织造开工率68%，小幅下降。聚酯开工率维持在92%附近，聚酯库存处于近几年均值。终端坯布库存40天，终端订单一般。供应端，PTA开工率87%，小幅下降。恒力石化10月8日检修1号线220万吨PTA装置，预计检修12天左右。1号线检修完成后检修2号线220万吨装置。恒力检修预计损失产量15万吨左右。新产能方面，新凤鸣220万吨预计10月投产，恒力250万吨预计年底投产。10月PTA有小幅去库预期。总体看，PTA短期震荡偏弱。乙二醇：周一乙二醇小幅下跌。目前乙二醇华东港口库存61.1（-2.8）万吨。MEG
4季度预计累库存。目前多套生产工艺处于小幅亏损状态。国内开工率65.6%，煤制开工率66.5%。需求端，织造开工率68%，小幅下降。聚酯开工率维持在92%附近，聚酯库存处于近几年均值。终端坯布库存40天，终端订单一般。多套新产能预计在4季度集中投产。马来西亚石油一套75万吨/年的MEG装置试车，计划11月前后有部分产量供应。总体看，乙二醇短期震荡偏弱。PVC：上游进入秋检高峰，10月检修规模攀升至639万吨（+109），供应压力显著下降；中美贸易战达成阶段性协议，暂时取消10月15日对2500亿贸易额的关税上调；需求方面，天气转冷，北方开工在十月下旬开始下降，短期出口无亮点；反倾销取消压制远月价格；台塑公布11月船货报价，下调30美元/吨，出口东南亚窗口将基本关闭。本周预计偏强走势。上个交易日V01合约窄幅震荡，运行区间6310-6355，收于6320，环比下跌0.47%。现货市场交投一般，常州电石法报价6560（+10）-6610（0）元/吨，01-05月差+110（-5）。供应方面，秋检开始，上周开工率大幅回落，10月17日PVC企业开工率75%，环比下降4%。截至10月18日，社会库存环比下降6.7%，同比高7.1%，八月份以来整体去库加快，然而下游节前备货后库存去化动力减弱。PVC地板8月份出口如期回落，出口量37万吨，环比-10%，同比增加23%，由于我国地板占据美国进口份额的87%，短期美方难以迅速替代，但在贸易战关税不移除的前提下地板企业利润已显著压缩，后期增速回落确定性较大。成本端，电石价格企稳，烧碱有所回暖，边际产能利润修复至偏高水平。关注冬季物流情况，反倾销政策，贸易战谈判。油豆粕：美豆最新出口数据表现强劲，同时产区天气出现一些不利变化，美豆价格持续上扬。美豆价格高涨、国内豆粕库存较低、以及豆粕提货和成交数据良好等因素共同带动周一国内豆粕价格高涨。目前国内生猪价格涨势持续，周一全国各省三元生猪价格较上周五上涨7.63%，达39.62元/公斤，并且随着生猪存栏逐渐恢复，后续豆粕需求将持续扩大。豆粕需求的扩张带来油厂压榨量的增多，油厂开机率已经恢复到正常水平，这在一定程度上对豆油的去库造成一定的负面影响。不过由于生猪存栏依然偏低，豆粕需求相对有限，并且2020 年春节到来较早，油脂的备货也将提前开启，豆油去库存的趋势未变。近期豆油提货数据较好，最快本周末豆油库存就会有较为显著的下降。白糖：现货方面，柳州现货价6010元/吨（0）。国际方面，印度已与伊朗、斯里兰卡和阿富汗签署共10-15万吨的糖出口协议，10月10日，中国与印度签署5万吨糖采购协议，预计新榨季印度出口量将继续增加。国内方面，内蒙古12家糖厂已全部开榨，含糖同比提高供应趋于宽松，进口量仍有增加预期，8月食糖进口量47万吨，同比增加32万吨，18/19榨季累计进口食糖282万吨，同比增加58万吨，长期来看糖价大幅上行空间受限。棉花：现货方面，新疆棉现货价12700元/吨（0）。9月工业库存70.14万吨，同比减少22.3万吨，9月商业库存220.35万吨，同比增加53.8万吨。新棉丰产预期增强，据国家棉花市场监测系统调查数据显示，2019/20年度国内棉花总产量预计616万吨，同比增长0.9%。截至2019年10月11日，全国新棉采摘进度为29.7%，累计交售籽棉折皮棉114.6万吨，其中新疆103.9万吨，加工率为30%，预计10月底至11月，新棉将大量上市，收购价格将逐渐明朗，季节性供应压力增加，棉价上行压力较大。鸡蛋：周一，鸡蛋现货价格拉涨，大部分地区均涨0.40-0.50元/斤，产区均价5.15元/斤，销区均价5.45元/斤，均达到历史较高价位，产销区收货和走货加快，库存正常，期货方面，鸡蛋01合约区间盘中拉涨至涨停，至4721点，成交和持仓都有大幅上升，基本面上，鸡蛋价格一改温和反弹的态势，淘汰鸡价格来到历史新高，适龄老鸡淘汰节奏加快，新上育雏和青年鸡都无法及时增加产能，带来供给的短暂缺口，前期持续的非洲猪瘟带来持续的外溢影响，对整体鸡蛋消费的支撑，在高位运行状态下，后期关注伴随着天气逐渐凉爽，鸡蛋产量将有所增加，而新近补栏的蛋鸡陆续进入产蛋期。在供应充足的情况下，鸡蛋价格有可能转弱。建议交易者基本面上关注淘汰鸡淘汰进度，保持等待回调做多操作思维。
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