黑色建材
观点与逻辑：昨日钢银网数据显示，钢材库存延续降库态势，上周钢材整体降库8.43%，其中，建材库存环比降低10.69%，热卷降低8.34%。节后消费如期启动，现阶段国内需求依然较好，库存得到有效去化，但目前市场悲观情绪依然较浓，钢材期现货价格交互下跌。钢坯、废钢、铁矿、焦炭等原料价格亦出现持续下挫，成本支撑塌陷，悲观情绪不减。宏观方面，全国银行间同业拆借中心公布10月21日贷款市场报价利率（LPR）与上月持平，1年期LPR为4.20%，5年期以上4.85%。统计局：中国9月70大中城市中有53城新建商品住宅价格环比上涨，8月为55城；9月新建商品住宅销售价格环比涨幅微升，二手住宅销售价格涨幅基本持平。发改委：1-9月全国规模以上工业发电量同比增长3.0%，用电量同比增长4.4%。目前建材终端消费尤有韧性，但受世界经济增长放缓影响，海外钢材需求持续减弱，导致钢材出口不断减少，加剧了黑色商品价格下跌，预计后期钢材净出口将继续下滑。另外，部分拥有铁矿资源的国家，相对生产成本低，对中国钢材价格和出口都产生了一定的影响，进口钢材、钢坯压力逐步显现。虽然目前建材终端消费韧性犹在，叠加黑色商品合约的深贴水，不排除超跌反弹的可能，但市场悲观情绪依然占据主导地位，在整体悲观情绪影响下，钢材价格将继续维持弱势。关注及风险点：限产政策加严超预期；中美贸易战持续缓和；建筑行业赶工超预期；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动；中国进出口钢材等大幅变化。
观点与逻辑：今日铁矿石港口现货成交整体活跃度一般，价格微跌，跌幅1-15元。盘面小幅震荡微跌。供给层面较稳，各港口库存有小幅累库，疏港情况尚好。从上周澳巴发运数据来看，发运数据有降，发往中国小幅减少。澳巴运费各有涨跌，幅度不大，0.1-0.2美元/吨。受限产影响，钢厂产能受到影响，钢材成交不佳，库存小幅累库。导致铁矿石消费受到限制，虽然有部分地区已打出取消限购的消息，难改即将进入淡季的现状。贸易商随着盘面持续走低，心态减弱，价格难以维持。关注及风险点：秋冬季环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态，国外其他地区钢材消费大幅下滑。
逻辑与观点：今日河北地区焦炭现货落实首轮提降50元，河北地区持续限产，钢厂库存高位，对现货有继续打压意愿。目前唐山地区钢厂准一级焦炭价格在1850左右。期货方面，今天黑色整体弱势震荡。焦炭一月合约再创新低，收盘1742.5。后期看焦炭基本面偏弱，库存高位加海外流入，供给宽松。如去产能政策不落地，则下行压力依然大。焦煤方面，海外需求低迷，澳煤价格偏低，而进口方面依然未明显收紧。受国内采购增加的影响，进口澳煤现货价格小幅上涨，国内主焦煤价格继续下跌。目前焦企矿方资源充足，采购偏谨慎。焦煤供应宽松、库存高企，短期难有改观。考虑到四季度钢焦企限产，焦煤需求仍存下滑风险。关注及风险点：各地去产能政策难以落地或执行力度不及预期；钢企限产超预期等。
期现货：昨日动煤主力01合约收盘于558.8。产地煤价延续弱势，总体需求较弱，港口调出相对较低，煤价上行压力较大。港口：秦皇岛港日均调入量+1.9至54.2万吨，日均吞吐量+0.9至57.2万吨，锚地船舶数20艘。秦皇岛港存-11至684万吨；曹妃甸港存+19.2至472.8万吨，京唐港国投港区库存+2至199万吨。电厂：沿海六大电力集团日均耗煤+0.09至61.44万吨，沿海电厂库存-3.84至1589.99万吨，存煤可用天数-0.1至25.88天.海运费：波罗的海干散货指数1855，中国沿海煤炭运价指数855.45。观点：昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，陕西地区化工需求尚可，但总体需求较弱，矿上拉煤车较少，煤价普遍下跌。内蒙地区下游需求尚可，粉煤销售较差，部分煤矿价格下跌。港口方面，近期调入调出回升，市场逐步恢复前期水平，但总体库存较高，询价多成交少，成交价偏低。电厂方面，沿海电厂日耗维持60万吨左右，总体用煤需求较弱，库存小幅下滑。近期进口煤量较多，对国内煤价有一定冲击。综合来看，近期煤价相对疲弱维持底部震荡格局，高库存的需求导致煤价上行压力仍相对较大。
期现货：昨日玻璃主力01合约日盘报收1514，上涨1.47%。全国建筑用白玻均价1660，上涨2元。沙河地区重点厂库报价折盘面1560，上涨0元。成本利润：昨日国内重质纯碱报价稳定，全国市场均价1744，持平。玻璃纯碱重油价差727，扩大2元。当前纯碱整体供大于求，成本弱势有利于利润维持较高水平。生产线：醴陵旗滨玻璃集团股份有限公司四线600吨白玻转产翡翠绿，本周完成正色。广西北海信义新建1100吨计划月末点火，二线1100吨计划明年一季度点火。福建前期新建的生产线由于手续问题，短期内点火的难度比较大。观点：昨日玻璃期货震荡回升，现货区域稍显分化。受物流限制影响，河北沙河地区交投明显回落，价格个别调涨；军运会召开对华中及周边市场影响不大，华中华东市场价格以稳为主；华南市场终端需求较好，市场信心有所提升。成本方面，国内重质纯碱报价稳定，玻璃纯碱重油价差高位维持。综合来看，11月玻璃消费季节性转淡，不过河北生产线10月底停产预期或继续提振市场，而高利润和不低的库存或将限制价格上行空间。策略：中性偏多，关注华北地区玻璃生产线的放水及其他地区玻璃价格的跟涨情况风险：华北其他生产线并未如期停产、新点火生产线超预期
微信扫描下图添加好友：顺势而为( Lx175201)，AA类公司只加1分钱，A类零佣金，期货公司官网直接开户，行业最低！推荐！
