当PTA市场产量达6000万吨后，有哪些值得关注的“大佬”？

PTA（精制对苯二甲酸）产业在中国的从无到有，再到近年来的蓬勃发展，可以说是在新中国成立以来，国内石化产业最伟大的成就之一。

这一产业的发展，不仅解决了数亿国人的穿衣问题，同时大大丰富了人民群众的日常生活。但近年来，由于强者的不断加入，PTA市场变得格外“汹涌澎湃”。这一产业未来将走向何方，已成为国内石化行业的焦点。

去年9月份，国内PTA产品市场异动，价格从5700元/吨，快速升至9200元/吨。而今年以来，PTA价格一直在5400元/吨和6800元/吨之间徘徊。

业界在评估PTA市场价格波动的同时，也不得不对这个行业的前行方向进行再思考，尤其是对将于今年下半年至明后年开始的新建、扩建产能。这些新增产能预计将使国内PTA的供应量达到6000万吨。

产能增加也为市场带来了更多未知变数。未来，中国PTA行业究竟该如何调整，才能实现稳中有进？

群雄并起、三足鼎立

PTA是一种石油的下游产品，同国计民生息息相关，其是生产聚乙烯对苯二酸（PET）的首选原料，而PET聚酯聚合物，则广泛用于纺织、塑料瓶、包装和薄膜的生产。

中国成为全球PTA生产和消费第一大国，用了短短20年时间。1989年建成的扬子石化凭借着45万吨/年的PTA生产装置，长期居国内规模最大，占国内市场份额的95%以上；其他企业装置的生产能力大都在30万吨/年及以下，并带有下游聚酯，组成上下一体的产品链。当时传统计划体制和幼小的民营经济，决定了PTA产业发展的起步阶段国有企业的主导地位。

而自2005年开始，PTA业态开始发生重大变化。国企停止向PTA投资，专注于上游发展；民营企业则借机乘势由下游聚酯大举逆向向上游PTA发展，装置规模承几何级增长。到目前，国内PTA产能增加到4900万吨。逸盛、恒力、原远东、原翔鹭四大企业占现有产能逾60%。

与此同时，外资油气巨头也在积极参与中国的PTA市场。有着百年历史的BP，在上世纪90年代就已开始在华投入，在中国珠海高栏港经济区建立了珠海BP化工有限公司。

BP珠海PTA工厂

2003年1月珠海BP第一期成功投产，设计年产能35万吨；其后二期项目于2007年底投产，并于2012年经过扩建将年产能提高至110万吨。2015年3月，设计年产能力为125万吨的PTA三期装置正式投产，其累积三期项目总生产能力达到270万吨。

至此，国内PTA行业实现了完全由国企主导，向国企、民企和外企多元化共存的转变。行业剧情，也就此开始重新演绎。

过山车式的PTA市场

PTA行业强者的不断涌入，在国内激起了一层又一层的浪花，不断重塑着市场的面貌。

说起当前国内PTA产业4900多万吨的产能，就不能不提2009年，这个在中国PTA行业具有特别影响力，甚至可以说是划时代的年份。在2009年以前，国内PTA生产厂家并不多，国企、民企基本处于平稳增长状态，且效益较好。珠海BP还在2007年投产了90万吨/年产量的二期装置。市场需求总体上处于供不应求状态。

但到了2009年，市场形势突变。PTA 的上游，国内PX（PTA的主要生产原料）产能经历了一轮大幅度的扩张，而PTA的下游，聚酯需求极度旺盛，终端的聚酯包括纺织业需求增速都是20%以上。PTA产业链形成了哑铃型的市场供需结构，PX端面临过剩，PTA相对较为短缺，终端需求比较旺盛的局面。在这个过程中刺激了PTA价格和利润的大幅上涨。

在定价方面，2010年由于PTA供应极度短缺，现货定价是仓库的自提价的强势模式。因此，2009年到2011年PTA的价格大幅上涨，由2009年初的5150元/吨上涨到2011年年初的11850元/吨。

经历了两年的价格飞速发展，PTA高扬的价格和高涨的利润带来了2011年的产能逐步建设阶段。进入2012年之后PTA产能大幅度扩张，2012到2014年PTA的产能增速接近20%。期间聚酯产能也随着PTA产能扩张，但是其力度相对要小。

经历了大幅扩张的热潮后，PTA的产能开始出现释放的趋势，并且迅速实现了产能的快速跨越。到2015年，中国PTA市场开始出现产能过剩，并且价格开始如过山车般下滑。激剧增长的产能导致行业竞争激烈和生产利润急速萎缩。从2015年到2017年，PTA行业再次出现亏损，部分生产企业进入低迷期。同时也造成了国内PTA行业遭遇“滑铁卢”，产品从供不应求反转为供大于求。

2018年以来，发源于PTA下游的聚酯行业景气指数开启，新增产能集中投产。而今年以来，新增产能投产依然不少。

去年9月，PTA价格冲高到9200元/吨，今年以来，PTA价格一直在5400元/吨和6800元/吨之间徘徊。在可以预见的将来，伴随着新风鸣和恒力装置的投产，PTA产能将预计在2021达到历史最高点，即6000万吨左右，行业产能过剩将会进一步加剧。行业专家预计，明年PTA行业又将进入盈亏平衡点，甚至有些企业将面临亏损的情况。

格局反转：新技术、新布局、新竞争来临 ，有哪些值得关注的“大佬”？

竞争的加剧为PTA行业带来了更大发展压力，但也注入了前所未有的活力。

据估算，2018年全球聚酯需求约8000万吨，其中对应PTA的需求约6800万吨，PX需求约4400万吨。目前中国已经占据全球PTA超过50%以上的产能。从单线PTA的规模来看，中国国内的装置已经遥遥领先，且新建装置多在单线200万吨以上，远超海外平均水平。

当前，国内PTA市场形成了以逸盛、恒力等行业巨头为主导，若干中小型企业为补充的行业格局，行业话语权牢牢掌握在PTA大厂手中。凭借雄厚的资金实力，PTA大厂纷纷走上发展垂直产业链的道路。

2019-2023年中国PTA扩张企业多为聚酯企业及当前现有px企业完善产业链，或者追求规模效应增强综合竞争力和抗风险能力而投建，未来的中国PTA将很难看到100万吨/年以下小产能装置的单一企业，且将继续呈现民企占据主导位置。

目前中国八大企业占据了中国整个PTA行业产能的80%左右，行业大公司民营企业占据主导地位，地域上我国PTA产能主要集中在华东、华北和东北地区。

中国PTA名义产能分布

逸盛石化

由浙江恒逸石化股份和荣盛石化股份合资成立，专业生产PTA的现代化大型石化企业，是国内PTA市场的排头兵企业，也是全球最大的PTA生产企业。

生产基地：大连、海南、宁波

生产装置：大连2条，海南2条，宁波4条

产能：1350万吨

恒力石化

恒力石化是上市公司恒力股份的子公司，恒力化工PTA项目采用美国英威达技术，2010年恒力集团投资大连长兴岛产业园，一期2*220万吨/年PTA生产线，2012.9投产。二期220万吨/年PTA生产线，2015.2年投产。

生产基地：大连长兴岛

装置：3条

产能：660万吨

桐昆股份

桐昆股份有限公司是一家以PTA、聚酯和涤纶纤维制造为主业的大型股份制上市企业。经过三十多年的发展，现拥有总资产超过280亿元，下辖5个直属厂区和18家控股企业，员工16000余人。2011年5月，桐昆股份（601233）成功登陆资本市场，成为嘉兴市股改以来第一家主板上市企业。

生产基地：嘉兴

装置：2条

产能：370万吨

华彬石化

原远东石化，公司破产后被华彬集团接受重组后更名华彬石化，于2017年10月第四条120万吨产能重启，重新恢复生产。

基地：宁波

生产线：4条

产能：320万吨

福化工贸

福建省福化工贸股份有限公司（以下简称福化工贸公司）系省政府直属福建石油化工集团有限责任公司（以下简称福化集团）全资子公司，2017年9月福化工贸收购翔鹭石化，并更名为福海创。

基地：漳州

生产线：1号生产线165万吨部分拆除，2号450万吨正常

产能：615万吨

珠海BP

珠海碧辟化工有限公司（珠海BP）成立于1997年，是由BP（85%）与珠海港股份有限公司（前身为富华集团）（15%）共同建立的一家合资企业，厂区位于珠海市高栏港经济区。BP珠海生产单一产品PTA。

基地：珠海

生产线：一期35万吨（停产），二期110万吨，三期125万吨

产能：270万吨

汉邦石化

江阴澄星实业集团控股公司，2011年投产一套60万吨/年PTA生产装置，2016.3公司第二套220万吨/年PTA装置调试结束，生产出合格产品。

基地：江阴

生产线：2条

产能：280万吨

海伦石化

江苏三房巷集团有限公司成立于1980年，现已发展成为以PTA、聚酯切片、涤纶纤维（短纤和长丝）、PET薄膜、纺织和工程塑料等为主体的六大产业集团。

形成了聚酯产业的上下游基本自我配套，2016年，集团公司完成工业销售收入285亿元，出口额11.3亿美元。

基地：江阴

生产线：2条

产能：240万吨

凭借着PX-PTA-聚酯-化纤-织造垂直一体化的产业布局，PTA大厂有着丰富的利润来源，可以根据产业链当中不同行业的实际情况，顺应时势，适时调节产业利润来源，而不必押注在PTA产业上。

聚酯产业链在过去的几年和未来的几年内正发生较大的变革，与其他产业类似的是，我国经过多年的行业扩张，PTA市场逐渐挤出日韩产能。我国的下游化纤企业经过多年的行业整合，也进行着PTA的产能扩张，原料产业链从下游往上游提升。随着2019年大炼化的投产，PTA的主要原材料PX的自给能力将会大大提升。

同时，聚酯龙头企业也会在PTA产业继续进行扩张，完善上下游一体化。往昔夹在PX和聚酯之间边缘化的PTA的地位正越来越高，正逐渐成为整个产业链的顶梁柱。需要警惕的是，中美贸易战的影响，目前看来对终端纺织业出口的冲击比较明显。同时2020年以后PTA产能大幅增长也是行业内不容忽视的问题。