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应对疫情冲击 美联储再次紧急降息

2020-03-23

2020-03-23

北京时间3月16日凌晨,美联储再次宣布紧急降息,将联邦基金利率目标区间下调至0—0.25%,并推出了7000亿美元的大规模量化宽松计划。与此同时,面对高度动荡的金融市场,美联储还将银行贴现窗口的紧急贷款利率调降至0.25%,并将贷款期限延长至90天,还将数千家银行的存款准备金率降至零。

这是美联储今年3月以来第二次降息。3月3日,美联储曾宣布紧急降息50BP,并将金融体系的隔夜信贷再融资规模扩大至1.5万亿美元。这一系列超预期的宽松举措,旨在稳定疫情影响下的美国经济。美联储认为,疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害,全球金融环境受到显著影响,本次降息将有助于支持美国经济、稳定就业市场、维持通胀目标。

在本次紧急降息后召开的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示,美国经济仍然强劲,但新冠肺炎疫情在全球的蔓延,使得经济增长面临风险,因此需要及时采取行动,来支持经济的稳定和增长。“疫情对经济带来一系列重大挑战,国外经济的疲弱表现会在一段时间内对美国的出口形成拖累,同时疫情恐将拖累今年的通胀表现,第二季度的美国经济表现可能疲弱。金融市场一些领域显出受到压力的迹象,购债可以创造更为宽松的环境。”他说。

然而,面对突如其来的降息举措,市场却并未“领情”。周一早间,美国股指期货无视“开闸放水”,道琼斯指数期货下跌逾1000点,触发交易限制;美元指数短线急跌逾100点;现货黄金跳空高开,短线上扬后持续回落。对于本次降息后的市场反应,光大期货贵金属分析师展大鹏认为,美联储此次向市场注入流动性过于急迫,给市场传达的信号偏悲观。从以往经验来看,救市只能延缓下跌,起不到根本作用。此外,美股成熟度要高于新兴市场,还是要等市场做空力量自动出清。

在中信建投期货有色分析师王彦青看来,市场对美联储的大幅降息早有预期,此次美联储决定降息100BP可以说是预期提前落地,不过同时推出的大规模QE计划在市场预期之外。“短期来看,市场流动性得到补充,金融资产的价格会得到一定提振,但中长期仍要看全球疫情发展情况。只有疫情控制住了,货币政策才能真正刺激需求,从而提振资产价格。”

“简单来说,美联储没有挽救此次危机的能力。在疫情扩散阶段,美联储‘开闸放水’无法促使民众外出消费,也难以刺激企业扩大生产投资。不过,若疫情好转,美联储的刺激政策将有利于经济更快从危机中走出,恢复常态。”王彦青表示,美联储可用的工具越来越少,目前通过QE计划加大债券购买,但若此举仍难奏效,美联储下一步采用的非常规手段或将效仿日本央行,开启股票购买计划,但目前来看这仍是小概率事件。

展大鹏向记者表示,当前全球金融市场表现与2008年十分相似,美股、原油和黄金都出现了恐慌性下跌。按照历史经验,QE推出后短期会起到稳定市场的作用。

他认为,修复疫情所带来的经济创伤需要较长时间的过程,或贯穿整个2020年,中长期来看黄金并不悲观。美联储向市场注入大量流动性,有利于黄金止跌企稳,因此黄金中长期来看依然是逢低买入格局。

在王彦青看来,虽然在危机中黄金价格波动加剧,但在全球货币宽松的大环境下,黄金价格上方仍有很大的想象空间。从目前黄金的走势来看,黄金价格在1500美元/盎司这一线有较强支撑。

国内方面,展大鹏表示,相比欧美日等经济体,国内政策空间无疑大很多,无论是利率空间还是财政方面都能灵活应对。但国内也会吸取过去的经验教训,在货币和财政政策方面会更加谨慎,后期将有的放矢地实施更加精准的宏观调控。王彦青认为,在国外大幅宽松之后,国内的降息空间也逐步打开,并且伴随着新基建项目的加快上马,有利于财政政策进一步发挥效用。


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