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成本下行风险下,PTA会跌破5000关口吗?

2020-03-23

2020-03-23

近期,在国际油价暴跌引发聚酯市场恐慌情绪下,PTA期现货大跌。


现阶段供应端存在增量预期,然而终端需求疲弱,坯布库存持续累积,聚酯产销短暂放量后重回平淡,市场供需仍然弱势。当前宏观环境复杂,国际油价连续大跌,成本下行风险较大,PTA短期不排除下探5000关口可能。



成本端支撑崩塌


进入6月初,国际原油期价继续大跌,亚洲PX价格大幅下调。


原油端市场传出美国延迟对伊朗石化行业制裁的消息,打击市场本已脆弱的信心;随后对墨西哥发出征税威胁,另外宣布自6月5日起终止对印度的普惠制待遇,特朗普的关税威胁表明“没有哪个国家是安全的”,进一步加剧了对全球经济与石油需求的担忧,最终导致原油市场全线大跌。


供应端预期增加


供应端来看,6月份考虑川能化学装置顺利投产,预计供应量继续增加。


当前期货处于深贴水现货的状态,大厂挺价意图较为明确。目前pta装置开工率处于87%左右,PTA厂家库存在3.5天左右。我们认为,当前对价格最大的负面预期可能还是集中在需求端上,这也将成为TA6月累库程度的主要决定因素。



需求端重回平淡


截止到5月30日,聚酯行业平均开工为86.74%,环比下滑0.84%,导致行业开工率下降的原因是,虽有天圣20万吨装置恢复运行,但亦有宏泰减产30%,经纬20万吨装置检修,因此聚酯行业开工较前一周相比略有下滑。


综上所述:上游原油、PX价格大幅下跌,现PTA装置无明显检修计划,只有洛阳石化32.5万吨/年PTA装置和蓬威石化90万吨/年PTA装置存在重启的预期,预计PTA开工将会上调,供应继续增加。


而从终端市场来看,在进行阶段性补货后,需要时间消耗原料库存,聚酯产销将进入低迷阶段。所以预计短期PTA市场上涨乏力,不排除继续下行的风险。


来源:金投网、东海e财通

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